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毛偉廉(William)從事金融業近30年,曾於多間金融機構出任管理層,現為博威環球業務部及市場分析部主管。William長於分析外匯/環球期貨及貴金屬。

16/12/2024 16:59

《匯海威言-毛偉廉》關稅問題支持美元強勢,本周關注鮑威爾演說

  本周美國聯儲局議息,預計減息四分之一厘將沒有變數。特朗普下月上任後,計劃向中、加、墨加徵關稅,有可能令通脹回升,繼而拖慢減息步伐,因此美元近期在減息預期下仍升勢強勁。本周除了鮑威爾記者會是焦點外,近期經濟學者降低了明年減息預期,因此市場將重點關注利率點陣圖。
 
  本周四(19日)凌晨3時,聯儲局將公布議息結果,據FedWatch上周五(13日)收市顯示,減息0.25厘的機率升至96%,因此相信這次減息0.25厘應沒有懸念,美元利率將降至4.25厘至4.5厘。雖然減息接近成了定局,但美元仍處於強勢。特朗普加徵關稅問題,令市場擔心明年聯儲局減息次數會減少。FedWatch最新顯示明年1月29日聯儲局議息的預測,維持利率不變的機率再上升至78.3%。1月不減息的機率上升,是令美元近日強勁主要因素。相信市場首要擔心的,仍然是特朗普關稅效應會降低明年聯儲局減息次數,次要擔心的,是最新公布的美國通脹數據顯示,通脹仍然頑固地高企。上周三(11日)美國11月按年CPI結果是2.7%,比10月的2.6%輕微上升了0.1個百分點,但已是連續兩個月回升,反映美國通脹仍然具黏性,加上月初公布的「非農」大幅造好,所以不排除本周四凌晨3點半鮑威爾可能在記者會再放鷹,或再推升美元匯價。11月14日,鮑威爾在演說期間突然放鷹,表示聯儲局不急於減息,令美元指數一度升至108,同時導致美股三大指數大跌,所以投資者需留意當晚鮑威爾會否再放鷹。
 
  特朗普關稅問題為市場帶來不確定性,預計避險情緒令美元強勢維持至他上任前(即1月20日前)。
 
  特朗普全球關稅政策最後是否落實,尚有個半月才知曉,但市場已降低了2025年減息預期。聯儲局今年9月時,預期明年將有四次減息,但近期大多數經濟學家預期明年只會減息兩次,由四次減為兩次,是一個頗大的差距。因此,本周聯儲局公布每季一次的利率點陣圖,市場將會特別關注。

  不過,特朗普的個性是大開大合,前屆他擔任總統時,在任何事討價還價前,總是先開個獅子開大口的條件,然後通過協商,把他的要求降低,甚至將問題在無條件下解決。當然,全世界都希望見到有這樣快樂的結果,特朗普是否認真的加徵關稅,還是要觀察未來事態發展。若然他硬是要實施他所說的關稅,預計美元初階段上升,因聯儲局可能要煞停減息來壓制通脹,但美國經濟增長或有加速下行的可能,以美股三大指數目前仍高企在歷史高位水平,可能因這個壞消息引發股災。如股災出現,初階段會因避險情緒令美元上升,這時為了救市及救經濟,或迫使聯儲局需要大幅減息來救市,最終令美元大跌。密切留意未來特朗普對關稅問題的發展。
 
*本周美元匯價分析*
 
  從美元指數DXY日線圖來看,美元指數連升了6日,上周五收在107.00,其陰陽燭出現了「十字星」,因此預計美元指數在本周聯儲局議息結果公布前作短期回吐。而美元進一步發展,則視乎鮑威爾說話內容及明年減息次數來判斷。《博威環球業務部及市場分析部主管 毛偉廉》
 
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