30/04/2026 10:15

恆指高開高走，喆麗(02209)首季數據見雙引擎增長勁

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周三為期指結算日，恆指高開162.85點，在09:32跌至25811.46點的全日低位後，指數急揚，至約10:10後升至26000之上並轉趨橫行，午後指數續向好，並在約15:30後抽高，至15:41升至26132.94點的全日高位，全日波幅321.48點。恆指收報26111.84點，升432.06點或1.68%，成交金額2582.81億元。國指及恆科指分別升1.86%及1.72%；三項指數都向好，以國指走勢較佳。
　　恆指高開高走，升穿50 SMA(約25865) 、200 SMA(約25906)及100 SMA(約26100)，惟收市水平受制於10 SMA(約26117)。MACD熊差收窄，全日上升股份1228隻，下跌695隻，整體市況偏好。
　　美國聯儲局議息後，以8票對4票，維持聯邦基金利率目標區間於3.5厘至3.75厘，符合市場預期，是連續3次會議按兵不動。這也是自1992年10月以來，聯儲局利率決議和政策聲明出現反對票最多的一次。
　　美伊談判陷入僵局，加上阿聯酋退出石油輸出國組織(OPEC)，使油價上升，並利淡美股表現。道指、標指及納指都偏軟。
　　夜期及ADR下跌，料恆指低開，支持參考25800水平，並料在主要平均線之間爭持。

股份推介
喆麗控股 (02209)

建 議 　：--
止 蝕 　：--            目 標　 ：--

理 由　：
　　喆麗控股(02209)公布2026年首季未經審核營運數據，美容及時裝與生活時尚產品訂單總金額按年上升29.0%至1.417億美元。當中 YesStyle B2C平台按年增長29.2%至9,500萬美元，在已具龐大業務規模下仍保持增長勢頭；AsianBeautyWholesale B2B業務亦增長28.6%至4,670萬美元，充分體現集團業務轉型成效顯著，增長動力持續釋放。
　　集團經營電商行業逾25 年，現已專注發展韓國美容產品(K-Beauty)業務。2025年美容產品收入佔整體營業額高達96.7%，舊有娛樂產品、時尚及生活業務合計佔比已不足3.3%，業務轉型至具更大潛力的亞洲美妝產品。今次Q1雙引擎同步增長，進一步驗證轉型後的業務具備穩健的持續增長潛力。
　　YesStyle在龐大規模下仍可持續擴張，關鍵在於本地化的推廣策略。集團建立全球數以萬計的網紅合作網絡，按歐洲、拉美、中東等市場的消費習慣制定內容，透過TikTok、Instagram等年輕族群集中的平台接觸目標客群。而其韓國首爾的Yesful Land體驗中心，成為集團重要的線下內容樞紐。中心邀請海外網紅到場體驗並創作真實內容，同時舉辦期間限定活動，打通線上線下推廣循環，進一步強化品牌影響力。
　　人工智能方案亦全面提升營運效率，利用AI精準分析用戶喜好，實現個人化產品推薦，並協助多語言內容製作及投放成效評估，繼而提高轉化率。配合平台支援9種語言、服務全球超過100個國家及地區的優勢，持續提升新興市場滲透率。
　　與此同時，集團六大物流中心聯動運作，為業務雙引擎提供穩固後勤支援，有效優化履約效率並控制成本。展望未來，全球K-Beauty市場仍具龐大發展空間，集團憑藉成熟營運模式與清晰發展策略，有望持續擴大優勢，推動整體業務長遠穩健發展。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

29/04/2026 09:01

恆指失守20天線，平安ETF聚焦優質資產

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周二恆指低開111.28點，指數初段反彈，至09:45升至25896.66點的全日高位後，走勢反覆回軟，至11:34跌至25609.61點的全日低位後反彈，全日波幅287.05點。恆指收報25679.78點，跌245.87點或0.95%，成交金額2623.33億元。國指及恆科指分別跌1.27%及2.28%；三項指數都下跌，以恆科指走勢較差。
　　恆指低開低走，曾跌至4月14日以來低位，最終以陰燭「陀螺」收市，收市水平失守20 SMA(約25750)。MACD熊差擴闊；全日上升股份761隻，下跌1218隻，整體市況偏弱。
　　恆科指共28隻成份股下跌，其中舜宇光學(02382)、比亞迪電子(00285)及地平線機器人(09660)分別跌6.231%、5.202%及5%，都是跌幅較大的成份股。阿里巴巴(09988)及小米(01810)分別跌2.842%及3.794%，為拖低恆指的成份股。
　　夜期及ADR上升，料恆指走勢向好，阻力參考25800水平。

個股

　　近日多隻熱門新股備受投資者追捧，AI及CPU等創新科技股重回市場焦點。事實上， AI生態涵蓋廣泛，從半導體與記憶體、加速運算的GPU與數據中心到模型研發、軟件平台與網絡安全，這些環節交織成一條高增長但亦具波動性的價值鏈。但要留意的是，部分細分市場仍處於激烈PK的階段，「內捲」嚴重，僅單單押注於一兩家企業，在這個高速迭代更新升級的領域中的風險不小，偶有不慎或要止蝕離場。
　　對投資者而言，不如考慮以ETF產品去追蹤AI及GPU等熱門投資，可以利用ETF產品的特性，間接投資在一藍子的科技股，在追蹤科技熱點的同時，又能收分散風險之效。
　　當下中美兩國的AI產業發展最受市場關注，聚焦中美AI人工智能領域的ETF，更是供不應求。平安科技精選ETF(03406)(09406)以及平安東西方股票精選ETF(03477)(09477)是剛剛被納入於5月6日生效的新一輪「ETF互聯互通」名單的明星產品，兩隻ETF均採用近期大熱的港股、美股分佔60%及40%架構，因投資組合中約40%投資於美股，可為內地投資者帶來佈局美國資產的機會，預計「入通」後將吸引內地南下資金，投資者可提前佈局，完美捕捉此押寶先機。同時，兩隻ETF均在同類產品中管理費較有競爭力，僅為0.55%，相對其他可比ETF的0.99%管理費，吸引力絕對更勝一籌。
　　平安科技精選ETF追踪指數覆蓋全球市值最大的中美科技巨頭表現，包括香港上市的中國公司及美國上市公司，精選AI、互聯網、半導體、智能汽車、智能製造等領域市值最大企業，包括英偉達、亞馬遜、蘋果、微軟、阿里巴巴及騰訊等。安全系數相對較高，且成長性亦不俗。
　　根據歷史數據顯示，三四月份往往是美國市場流動性較低的時間，指數大概率出現回調，現加上二月以來中東局勢混亂，令部分科技與成長板塊回撤幅度較大，尤其前期上漲較多的美國科技巨頭不少已回落到低位。然美股今年年中即將迎來SPACE X等重磅新股上市，有望再度為科技類美股、港股帶來新動力，科技股ETF無疑更具吸引力。
　　至於平安東西方股票精選ETF則主打穩定現金流及風險分散，在當前地緣政治影響市場持續波動下尤其值得關注。其跟蹤指數精選優質高息港股及美股市值領軍企業，構建了橫跨中美市場的核心組合。其在港股聚焦優質高股息資產，涵蓋金融、地產等傳統行業，提供穩定現金流和抗跌能力。在美股，則由核心藍籌組成，覆蓋科技、消費、醫療，兼具價值和成長屬性，且覆蓋範圍廣而多元，有利驅動資本增值。
　　這兩隻ETF，其投資策略清晰，且實力穩健、增長動力充足，加上追踪指數覆蓋AI領域內的一籃子頭部企業，以及中美兩市的藍籌股票，短長期回報均見豐厚，值得留意押寶。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

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28/04/2026 08:53

科指走勢相對強，恆指100天線前有阻力

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周一恆指低開1.1點，首分鐘下試25858.24點的全日低位後，指數急反彈，至9:55升至26086.02點的全日高位後，即全日高低位在開市首25分鐘內出現。之後恆指回軟至26000水平之下波動。恆指在約11:30後一度重上26000水平，惟升至26040水平後再回軟，午後指數軟至25900水平牛皮，全日波幅227.78點。恆指收報25925.65點，跌52.42點或0.2%，成交金額2516.34億元。國指跌0.22%，恆科指升0.77%，走勢優於恆指及國指。
　　恆指低開低走，以陰燭收市，而上影線相對較長，反映在100 SMA(約26100)前有若干阻力。MACD熊差擴闊，全日上升股份809隻，下跌1135隻，整體市況偏弱。
　　恆科指共12隻成份股上升，其中中芯國際(00981)及華虹半虹半導體(01347)分別升6.143%及6.013%，為升幅較大的成份股。
　　騰訊(00700)及阿里巴巴(09988)分別跌3%及1.214%，為拖低恆指的原因之一。
　　美伊談判陷入停滯，霍爾木茲海峽局勢再度升溫推高油價。美股三大指數個別發展，道指跌0.13%，標指及納指分別升0.12%及0.2%。
　　夜期及ADR下跌，料恆指或低開，支持參考25800水平。若能守著，有望出現反彈。

股份推介
珩灣科技 (01523)

建 議 　：--
止 蝕 　：--            目 標　 ：--

理 由　：
　　珩灣科技(01523)的主要業務為從事SD-WAN路由器的設計、開發及市場推廣以及提供軟件許可及保修與支援服務。
　　集團早前公布2025財年的收入約為1.30億美元，同比增加約11.4%；毛利約7412.3萬美元，按年增長約15.5%。毛利率約57.0%，高於2024年度的54.9%毛利率。毛利率增長主要歸功於移動網絡優先連接產品毛利率的提升，部分原因是高端移動網絡優先路由器在產品組合中佔比增加。同時隨着採購和規模經濟的持續改善，大批量路由器的整體毛利率也有所提高。
　　股東應佔利潤約為4546.6萬美元，同比增加約19.5%；攤薄每股基本盈利約為4.11美仙；派第二次中期股息每股16.54港仙及特別股息每股5.65港仙。
　　集團正在全球範圍內投資SpeedFusion Connect基礎設施，並準備推出專為Starlink應用而設計的新產品。 此外，集團早前宣佈正尋求分拆全資附屬Peplink Holdings並在納斯達克獨立上市，料有望釋放更多價值。
　　集團近日股價向好，並在金融科技系統出現信號。集團現價市盈率約24.14倍，在同業中處中間偏低水平，可予留意。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

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27/04/2026 09:03

恆指力守20天線反彈，惟MACD現熊差

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　上周五恆指低開181.59點，初段回軟，至10:04跌至25639.26點的全日低位，之後指數反彈，反覆向好，至14:11升至26004.59點的全日高位後，指數軟至25960水平牛皮，全日波幅365.33點。恆指收報25978.07點，升62.87點或0.24%，成交金額2367.23億元。國指及恆科指分別升0.49%及0.75%；三項指數都向好，以恆科指走勢較佳。
　　恆指低開高走，一度跌至4月14日以來低位及失守20 SMA(約25678)，幸指數反彈並收復失地，並重上200 SMA(約25877)及50 SMA(約25926)，最終以陽燭收市。MACD由牛差轉熊差，釋出利淡信號。全日上升股份837隻，下跌1012隻，整體市況偏弱，未如指數般強。
　　受惠於Intel(US.INTC)第一季業績理想，期內收入135.8億美元，按年增長7.2%，高於市場預期的124.2億美元，經調整每股收益29美仙，高於市場預期的1美仙。香港上市同業亦向好，華虹半導體(01347)及中芯國際(00981)分別升15.184%及10.009%，為最大升幅恆科指成份股。
　　阿里巴巴(09988)升1.07%，連同中芯國際，是拉動恆指上升的動力之一。
　　上周五美股三大指數個別發展，道指跌0.2%，標指及納指分別升0.8%及1.6%。美國總統特朗普在白宮記者協會晚宴發生槍擊事件，反映除了外圍的地緣政治風險外，美國本土風險也應留意，這或會影響特朗普的施政方針，或對投資市場有潛在影響。
　　夜期上升而ADR下跌，兩者背馳，料恆指走勢偏軟，支持參考25800水平。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：招商局中國基金(00133)、上海實業(00363)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

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24/04/2026 08:42

恒指料隨外圍軟，MACD或轉熊差

大市分析

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支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周四(23日)恆指低開64.43點，首分鐘上試 26115.07點的全日高位，之後急回軟，至09:47跌至 25872後反彈，彈至 26000水平前再回軟，並在 11:27 跌至 25840.55點的全日低位後反彈，惟午後走勢繼續受制於26000水平，指數在15時後軟至25900水平喘定，全日波幅 274.52點。恆指收報 25915.2點，跌248.04點或0.95%，成交金額 2553.79億元。國指及恆科指分別跌 0.79%及1.98%；三項指數都下跌，以恆科指走勢較差。
　　恆指低開低走，失守50 SMA (約25944)，更一度失守200 SMA (約25868)，幸收市時仍能守在200 SMA之上，以陰燭收市。MACD牛差收窄，若後市續弱，或會變成熊差。全日上升股份 659隻，下跌 1221隻，整體市況偏弱。
　　恆科指共29隻成份股下跌，只有聯想集團(00992)逆市升0.086%。
能源相對股份向好，中國石油股份(00857)、中國海洋石油(00883)及中國神華(01088)分別升 4.225%、2.902%及1.935%，是升幅較大的國指成份股，也是支持國指表現相對較佳的原因。
　　匯控(00005)及騰訊(00700)分別跌 2.014%及1.746%，是拖低恆指的原因之一。
　　美國上星期新申領失業救濟人數增至21.4萬人，超出預期，按星期增加6000人。數據反映就業市場保持穩定，未有跡象顯示美以伊戰爭導致企業大規模裁員。美股三大指數先升後回，收市報跌，道指、標指及納指分別跌 0.4%、0.4%及0.9%。
　　夜期及ADR下跌，料恆指走勢偏軟，支持參考 20 SMA (約 25632)。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：筆克遠東(00752)
、康耐特光學(02276)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

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23/04/2026 08:57

夜期ADR背馳，恆指支持看26000

大市分析

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支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周三恆指低開183.88點，開市水平26303.6點亦為全日高位，指數在開盤首分鐘急回，軟至26150水平後再緩緩下跌，至約10:50跌至26100水平後靠穩，指數在約11:30後一度反彈，彈至26170水平後又回軟，至13:13跌至26073.45點的全日低位後反彈，彈至26130水平牛皮，在約14:30後略反彈，彈至26190水平後再回軟，全日波幅230.15點。恆指收報26163.24點，跌324.24點或1.22%，成交金額2283.03億元。國指及恆科指分別跌1.59%及1.93%；三項指數都下跌，以恆科指走勢較差。
　　恆指低開低走，一度失守100 SMA(約26090)，幸仍能力守在10 SMA(約26069)之上，最終以陰燭收市。MACD牛差收窄，全日上升股份716隻，下跌1208隻，整體市況偏弱。
　　恆科指共24隻成份股下跌，其中嗶哩嗶哩(09626)及京東健康(06618)分別跌5.572%及4.287%，為跌幅較大成份股。另有5隻上升，商湯(00020)則沒起跌。
　　恆指成份股共70隻下跌，其中寧德時代(03750)、老鋪黃金(06181)及信義光能(00968)分別跌5.027%、4.751%及4.403%，為跌幅較大成份股。阿里巴巴(09988)及騰訊(00700)分別跌3.522%及2.89%，為拖低指數的原因之一。
　　美國總統特朗普宣布因應巴基斯坦要求，延長與伊朗的停火協議。不過，伊朗早前並未有出席在巴基斯坦首都伊斯蘭馬巴德舉行的伊美第二輪會談。雖然油價仍上升，但也能利好美股走勢，三大指數報升，道指、標指及納指分別升 0.7%、1%及1.6%。
　　夜期上升而ADR下跌，兩者背馳，料恆指走勢偏軟，支持參考26000水平。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：福耀玻璃(03606)、中國通號(03969)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

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22/04/2026 08:55

美伊會談添變數，恆指支持看26000

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周二恆指高開81.22點，初段走勢波動，先高衝至26486水平後急回軟，軟至26365水平靠穩，指數在約10:30後向好，升至26440水平出現即市「小雙頂」後回軟，至11:22跌至26342.02點的全日低位後反彈，午後指數初段向好，至26529.49點的全日高位後回軟，軟至26450水平喘穩，全日波幅187.47點。恆指收報26487.48點，升126.41點或0.48%，成交金額2051.77億元。國指升0.5%，恆科指跌0.08%；三項指數個別發展，以恆科指走勢較差。
　　恆指高開，一度再創3月2日以來高位，最終以陽燭近「陀螺」收市，MACD牛差下跌，與指數背馳。全日上升股份969隻，下跌919隻，整體市況略好。
　　恆科指有15隻股份下跌，其中嗶哩嗶哩(09626)及舜宇光學(02382)分別跌 3.019%及2.415%，為跌幅較大的成份股。
　　國指共33隻成份股上升，其中中通快遞(02057)及中國神華(01088)分別升3.396%及3.099%。
　　恆指共59隻成份股上升，其中寧德時代(03750)升4.769%，為最大升幅成份股。滙控(00005)及中國移動(00941)分別升1.055%及2.323%，為推動指數的動力之一。
　　美國總統特朗普當地星期二在社交平台表示，應調解方巴基斯坦請求，他同意延長美國與伊朗的停火期限，直至伊朗方面提交方案並完成相關磋商。他同時指示美軍繼續對伊朗實施海上封鎖並保持戰備狀態。據報伊朗方面拒絕出席星期三在巴基斯坦舉行的伊美第二輪會談，認為美方正在阻撓達成任何實質協議，參與談判純屬浪費時間。
　　美股三大指數先升後回，收市報跌，道指、標指及納指都跌近0.6%。夜期及ADR下跌，料恆指走勢偏軟，支持參考26000水平。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：德林國際(01126)、蜜雪集團(02097)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

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