《外資精點》摩通料內銀股表現優於市場，盈利穩定增長，首選招行

　　《經濟通通訊社１０日專訊》摩根大通發表研究報告指，預期內地銀行股在２０２５年的表
現將優於市場，預計２０２５年每股盈利增長將保持穩定，２０２５年淨息差收窄將有所緩和，
費用增長將有所恢復。存款成本和結構的優化為淨利差帶來了上行風險，在內銀中首選為招商銀
行（０３９６８），該股可透過特別股息或更高的派息率提高股東回報，且對內需刺激及資本市
場情緒較為敏感。
　
　　該行預期，２０２５年貸款市場報價利率（ＬＰＲ）將額外下調３０個基點，但負面影響將
部分被存款利率下調、存款準備金率下調以及存款重新定價的滯後影響所抵銷，預計２０２５年
銀行的淨息差將收縮約９個基點，較２０２４年的收窄１６個基點有所收窄。
　
　　該行預計，銀行２０２５年的每股盈利增長將保持穩定，由於貸款增長穩定，淨息差溫和收
縮，預計淨利息收入將基本持平，預計２０２５年每股盈利平均增長率為３％。（ｂｎ）
　
表列該行對相關股份最新評級及目標價：
　　　　　　　　　　　　　　　　　目標價（港元）　　　　評級　　
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　　農業銀行（０１２８８）　　　４﹒２５－＞４﹒８　　　增持　　
　　中國銀行（０３９８８）　　　３﹒７－＞３﹒８　　　　中性　　
　　交通銀行（０３３２８）　　　　　　５﹒３　　　　　　減持　　
　　中信銀行（００９９８）　　　４﹒８－＞６﹒２５　中性－＞增持
　　建設銀行（００９３９）　　　６﹒７５－＞６﹒９　　　增持　　
　　中國光大銀行（０６８１８）　　　　２﹒６　　　　　　中性　　
　　招商銀行（０３９６８）　　　　５８－＞５３　　　　　增持　　
　　民生銀行（０１３９８）　　　３﹒２－＞３﹒１　　　　中性　　
　　工商銀行（０１３９８）　　　５﹒１－＞５﹒８　　中性－＞增持
　　郵儲銀行（０１６５８）　　　５﹒８－＞５﹒５　　　　增持　　
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