【騰訊績後】滙豐研究上調騰訊目標價３％，投入ＡＩ助長遠增長

　　《經濟通通訊社２０日專訊》滙豐環球研究上調騰訊（００７００）目標價３﹒３％，由
６１０港元升至６３０港元，維持「買入」評級，認為投入人工智能（ＡＩ）有助長遠增長。
　
　　該行在研報中指出，基於騰訊加大對ＡＩ投資，以發展核心業務，將其今年資本支出預測由
去年７７０億元人民幣上調至９００億元人民幣；相信透過其「多模型策略」，包括投資內部模
型，騰訊可受惠於行業創新，亦可同時利用自己專有內容。
　
　　另一方面，該行相信ＡＩ變現將超越雲業務，由於前者涵蓋場境廣泛，尤其是透過騰訊現有
的廣告業務和微信生態系統，反映小商店、搜尋業務潛力。
　
　　為反映較高的廣告、雲端收入預測，同時海外遊戲預測看法更為保守，將抵銷部份升勢，該
行將公司２０２５至２６年收入預測上調１％，且預期毛利率按年持續改善。考慮到較高的研發
、折舊成本後，將同期盈利預測上調３％。
　
　　該行亦稱，偏好騰訊透過承諾回購及派息措施平衡股東回報及業務增長方式，該行估計，騰
訊擁有足夠淨現金與自由現金流來支持今年資本支出及股東回報。（ｒｈ）
　
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