【騰訊預測】大和︰ＡＩ推動騰訊結構性增長，升目標價至６７０元

　　《經濟通通訊社２０日專訊》大和研究報告指出，騰訊（００７００）業績略超市場預期，
該行認為騰訊當前關鍵焦點是ＡＩ戰略。在業績電話會上，管理層分享其ＡＩ投資戰略，該行指
其將最終推動所有業務單位的長期結構性增長，並認為騰訊是中國互聯網行業中最佳受益於ＡＩ
應用增長的企業。該行予騰訊「買入」評級，目標價由５６５元上調至６７０元。
　
　　報告指出，騰訊於２０１６年成立ＡＩ實驗室，並於２０２３年開始投入資源開發其自有的
混元基礎模型。多模態基礎模型在圖像及視頻生成方面表現尤為強勁，廣泛應用於廣告創作。騰
訊面向消費者的ＡＩ原生應用「元寶」的日活用戶（ＤＡＵ）近期大幅增長，並躋身中國ＡＩ應
用前三。
　
　　騰訊還將ＡＩ整合到其面向企業服務的基礎設施、平台及軟件層面。配備ＡＩ實時轉錄功能
的騰訊會議在２０２４年的月活用戶（ＭＡＵ）同比翻倍至１５００萬。２０２４年ＡＩ雲收入
按年接近翻倍。第四季騰訊加速ＧＰＵ採購，推動資本支出增至３６６億元人民幣。該行預計
２０２５財年資本支出將達到約９６０億元人民幣。
　
　　大和將２０２５－２０２６財年每股盈利預測上調４－５％，以反映ＡＩ實施及採用帶來的
更好前景。該行指出，其對騰訊的２０２５－２７財年每股盈利預測比市場預期高３－７％，可
能因該行對其廣告業務的前景更為樂觀。（ｋｌ）
　
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