《專家之言》北控水務(00371)目前正推進輕資產轉型,進一步降低資本開支。集團
除了經營水處理業務、水治理建造服務、技術服務及設備銷售,亦加大發展城市資源服務。集團
水廠的覆蓋已擴展至遍及中國大陸20個省、5個自治區和4個直轄市;2024年6月底,集
團就合共1457座水廠及鄉鎮污水處理設施訂立服務特許權安排及委託協議。今年上半年,集
團的營業收入113億元(人民幣,下同),按年減少6%,純利倒退18%至11億元。整體
毛利率由去年同期的37%,上升1個百分點至38%,其中內地污水及再生水處理服務的毛利
率上升2個百分點至59%。
*推進輕資產轉型,進一步降低資本開支*
今年上半年,污水及再生水處理及建造服務的收入按年下跌18﹒9%至60﹒26億元,
佔總收入的53﹒3%。今年6月底,集團在內地擁有運營中的942座污水處理廠及鄉鎮污水
處理設施,以及41座再生水處理廠,每日運作總設計能力分別為1944﹒7萬噸和
215﹒6萬噸。平均每日處理量為1650萬噸及平均每日處理比率為79%。水廠之實際平
均水處理合同價格增加至每噸1﹒51元。今年6月底,集團在葡萄牙、新加坡、澳洲及新西蘭
擁有53座污水處理廠及5座再生水廠;每日運作總設計能力為50﹒3萬噸。今年上半年,海
外總營業收入為2﹒08億元,股東應佔盈利1970萬元。
供水服務方面,今年上半年分部收入按年上升5﹒6%至14﹒43億元,佔收入總額的
12﹒8%。今年6月底,集團擁有121座運營中之自來水廠,位於貴州省、福建省和廣東省
等,每日運作總設計能力為1014﹒1萬噸。供水服務實際平均合同價格為每噸2﹒16元。
至於城市資源服務,包括城市服務、危險廢物處理服務,以及回收及重用產品銷售,今年6月底
,北控城市資源有224個城市服務項目、11個運營中之危險廢物處理項目,以及2個產生收
入之廢棄電器及電子產品處理項目。今年上半年,北控城市資源的營業收入上升20﹒2%至
26﹒88億元,而集團應佔溢利淨額倒退25﹒2%至5230萬元。
*預測股息率約6﹒3厘,宜2﹒3元以下吸納*
今年上半年,集團的資本開支總額為15﹒73億元,其中11﹒75億元用作興建及收購
水廠。集團中期股息每股7港仙(港元,下同),按年持平;現價計,預測股息率約6﹒3厘。
走勢上,10天線跌穿20天線形成「死亡交叉」,惟周二(22日)重上10天線,MACD
熊差距收窄,STC%K線續走低於%D線,宜候低2﹒3元以下吸納,反彈阻力2﹒8元,不
跌穿2﹒1元續持有。《金利豐證券研究部執行董事 黃德几》(筆者為證監會持牌人士,並無
持有上述股份)
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