商品動向｜白銀單日反彈8%，金價年內累飆66%
31/12/2025
《經濟通通訊社30日專訊》貴金屬市場本周經歷劇烈震盪，白銀價格本周一(29日)錄得近五年最大單日跌幅後，周二午市反彈近8%。黃金等貴金屬同步上演「過山車」行情，反映市場對聯儲局利率政策及地緣風險的複雜預期。
白銀2025年累計飆升160%，黃金同期漲幅亦達66%，雙雙跑贏標普500指數17%升幅。分析指貴金屬近期波動源於投資者獲利回吐，加上芝加哥商品交易所集團(CME Group)本周初上調期貨保證金要求，觸發市場拋售潮。
交易所營運商CME集團本周調高貴金屬期貨保證金要求，分析師指此舉增加交易成本，導致部分投資者平倉離場。不過周二價格強勁反彈，反映市場將急跌視為買入機會。Kitco Metals高級分析師Jim Wyckoff形容：「這是金銀交易50年來最慘烈單日跌幅之一」，並指「商品市場極端波動預示牛市進入最後階段」。
2025年地緣政治與經濟不確定性刺激避險需求，杜克大學研究顯示，自1980年代後期以來11次重大股災中，金價在8次危機期間逆市上漲。密歇根大學金融學教授Paolo Pasquariello指出：「黃金避險地位源於自我實現預期，但高位入市者仍面臨重大風險」。
Pasquariello教授警告：「利率前景不明將使金銀市場在2026年持續震盪，當前避險需求或難維持」。目前金價較2023年峰值顯著回落，但仍遠高於新冠疫情初期零利率時水平。
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