《外資精點》滙證：歐美基金對投資中國仍較保守，籲港經濟需轉型

　　滙證發表研報指，港股在經歷數月的拋售後，近日表現終於朝正面的方向發展，但儘管有好的政策支持，但增長仍大不如前。報告提到，與全球超過60家機構投資者接觸後，認為他們對投資中國變得沒有如此前極端，但分歧仍然存在，在美國和英國註冊的股票基金仍較保守；而新興市場和亞洲基金則正增加對中國的部署。
　　報告指出，中國宏觀經濟數據仍好壞參半，但A股已受惠政策而向好，預期險資加大股票配置以及上市公司積極回購股份，將使今年資本市場成為流動性較好的一年。但投資者仍較憂慮房地產疲弱和中美地緣政治風險，又注意到對兩岸關係的討論較少，但更多關注是歐盟對中國出口產品可能採取的反傾銷和反補貼行動。
　　報告又指，參考90年代日本股市的經驗，預期行業龍頭、高性價比的消費品牌以及高息股將能在具挑戰的宏觀環境下受益。

*料港銀將提升股東回報*

　　報告指，不得承認當前香港金融環境充滿挑戰，導致香港資本市場表現不振，貸款需求下降。香港金融業結構仍嚴重偏重股票，上市公司市值大致相當於本港10倍的GDP，因此利率上升，對港股造成的壓力遠大於其他地區。報告續指，本地銀行貸款增長雖然疲弱，但資本回報能力較高，預期本地銀行股將提高派息比率、派發特別息或進行回購，以提升股東回報。

*料本港經濟未來兩年增長2.8%，需轉型增強金融中心競爭力*

　　報告認為，香港經濟短期內仍將面臨周期性阻力，包括貨幣環境緊縮、全球貿易不明朗，及內地增長與結構轉型的不確定性，但預期本港經濟的潛在韌性將保持不變，預期未來兩年經濟增長達2.8%；但強調香港經濟需要轉型，增強其作為國際金融中心的競爭力，並避免過度依賴地產驅動，認為本港優質專業服務具有優勢，補充創新領域的成長，並深化全球和區域聯繫。
　　
*港人北上影響或較預期小，首選周大福*

　　報告又提到，港人北上消費問題，指出雖然香港居民前往內地的數字自2023年第一季開始持續上升，但本地餐飲業收入實際卻持平，對相關企業的影響未必如預期般差。而本港非耐用品零售額與內地訪客數字具有密切相關性，周大福(01929)總零售銷貨價值(RSV)領先於香港整體非耐用品零售額增長，認為周大福將繼續受益於內地客回歸港澳市場，同時未有受到港人赴深圳消費增加所影響，重申其為行業首選，予目標價14.6元及「買入」評級。
　　至於地產股中，該行看好新鴻基地產(00016)，主要因其樓市撤辣措施將改善其銷售前景，並消除其中一個主要不明朗因素，預期新地2024年度盈利按年增長3%，相對上一年度則下跌17%，予新地目標價95元及「買入」評級。保險股方面，滙證看好友邦(01299)及保誠(02378)，估計2024/2023年友邦新業務價值升17%，而保誠則升8%。予友邦及保誠目標價89元及115元，均予「買入」評級。

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《經濟通通訊社6日專訊》