《經濟通通訊社22日專訊》富瑞發研報指,中國移動(00941)去年第四季
EBITDA和純利均遜預期,但剔除一次性撇賬因素後,全年增長趨勢仍然穩健。考慮到集團
派息比率前景較明朗,自由現金流持續提升,將目標價由84﹒87港元上調8﹒6%至
92﹒21港元,評級「買入」。
報告指,集團2024年資本支出指導預計將按年下降4%,低於銷售收入的20%;
2023年的股息支付比率達到71%,超過了最低承諾的70%,相當於7﹒3%的股息率,
並指引到2026年至少達到75%;集團將5G的折舊和攤銷期從7年延長到10年,與另外
兩家內地電訊商做法一致,這可能會使2024年的利潤增加約9%。考慮到2024年預期的
8﹒2%股息率和每股淨現金30元,重申中移動仍然是富瑞的首選股票。
報告指出,中國移動的2023年第四季度服務收入、EBITDA、淨利潤分別按年增長
3﹒7%、跌6%和跌2﹒4%。收入符合預期,但EBITDA比富瑞和市場預期低14%及
8%,淨利潤約低12%。然而,該行認為全年趨勢更能代表其增長模式。中移動在2023年
錄得92億元人民幣的信用減值,按年增長107%,主要來自政府和企業客戶,因政府預算緊
縮和宏觀經濟形勢不佳。(ac)
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