《港股評論》港股短期動力無以為繼，宜重新關注醫療股

　　恒指新年伊始實現「開門紅」，帶動港股本周最高曾見26858點，意味成功向上突破第一重下降通道頂部，其中連續三個交易日實現成交額逾2600億元的目標，反映從技術及資金流而言，港股短線具備上揚動力。此外，科技股重拾強勢，市寬亦有所改善，並且外圍股市持續造好，多個環球主要股市處於歷史頂部位置，上證更創10年新高，良好市場氣氛料為港股帶來支持。再從宏觀角度觀察，美元仍面臨下行壓力，料人民幣可間接受惠，續吸引資金流入中港市場資產。然而，縱使今年首三個交易日出現準備突破的勢頭，惟港股於近兩個交易日的跌幅較預期深，反映26500點至27000點的位置有較大阻力。港股技術上未能取得突破，並有「假突破」蹤影，同時市場向上動力再度減弱，重磅科技股急彈後無以為繼，短線先關注港股在急升後的調整期間能否有效站穩於25700點至25800點或之上，並關注A股能否保持上升動能，此將是影響港股後續表現的主要因素之一。
　
　　現階段市場風險胃納改善，選股方面可重新關注醫療股，其中不妨關注基本面持續改善且財務穩健的京東健康(06618)。
　
　　京東健康2005年第三季業務表現亮眼，營收按年增長29%，高於前一季的25%，預期今年下半年可保持按年20%至30%的增幅；經調整營業利潤率按年提升150個基點至8%的歷史新高，經營盈利亦按年急升125.3%。我們預期公司的藥品銷售及營養保健品產品於去年第四季分別保持強勁及穩步增長的勢頭，料進一步帶動公司全年業績造好。
　
　　去年第四季流感病例激增，使相關藥品需求大幅上升，並且在原廠藥和慢性病藥的銷售增速帶動下，或可再提升其市場佔有率。此外，公司管理層預期未來2至3年線上藥品銷售滲透率將從目前的低雙位數提升至20%至30%。在線上醫保報銷的試點城市範圍逐漸擴大，使電商在醫藥領域滲透率提升，以及產品供應鏈持續優化（京東在外賣大戰投入的前置倉網絡、即時配送能力）的情景下，料毛利率將得以改善。
　
　　公司現時財務穩健且低負債。截至去年中期，經營活動所得現金按年增1.8倍，其中手頭現金約226億元人民幣，按年大增1.84倍，同時流動負債僅199億元人民幣，意味公司現金比率稍大於1，擁有足以覆蓋短債的現金，且資產負債率僅26.11%，反映公司流動性良好，令公司具足夠資本繼續發展AI醫療及O2O線下布局。《光大證券國際產品開發及零售研究部》
　　
投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。
　
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