滙控推進重組擬減員工獎金，股價連日破頂可以點部署？

　　《經濟通通訊社１７日專訊》滙控（００００５）股價連續兩日破頂，今早曾高見７８元，
有望挑戰８０元大關。有報道指，集團正推進早前公布的重組計劃，準備削減數十億美元成本，
考慮下調部分員工獎金。另美銀近日指，看好滙控架構重組及財富管理業務前景，並指集團有空
間加碼回購及可繼續派高息，給予目標價約９３元，星展則升目標價至８４﹒２元。若想吸納應
如何部署？
　
＊彭博：滙控擬削減數十億美元成本，考慮下調部分員工獎金＊
　
　　據《彭博》引述消息指，隨滙控推行重組，準備削減數十億美元的成本，將一反行業整體趨
勢，下調銀行家的獎金。企業和機構銀行等部門的部分員工已被告知，今年的獎金將會下降。消
息又指，雖然尚未就此做出最終決定，但目前為止的內部指導意見是，未來幾周的獎金發放可能
會令人失望。
　
　　滙豐發言人表示，董事會薪酬委員會將在第一季度根據全年業績做出相應的決定，亦指集團
致力於確保員工獲得公允的回報，並在其經營的每個市場吸引和留住人才。數月前，滙豐表示，
其薪酬總額將大致與２０２３年支付的３８億美元獎金持平，隨後便開始對這些獎項進行審議。
　
　　滙控新任行政總裁艾橋智（Ｇｅｏｒｇｅｓ　Ｅｌｈｅｄｅｒｙ）自９月上任以來，就啟動
了大刀闊斧的改革，不僅簡化組織架構為四大業務，合併了香港以外的商業銀行和投資銀行業務
，並裁減高層管理人員。早前有報道稱，高管們期望最終能夠削減至少３０億美元的開支。
　
＊滙控昨共回購近７１２萬股，涉資５﹒５４億元＊
　
　　另外，滙控公布，昨日於英國及香港市場合共回購７１１﹒６萬股，共涉資５﹒５４億港元
。當中在香港聯交所回購１１﹒４４萬股，每股價格介乎７６﹒９０至７７﹒５０港元，每股加
權平均價約７７﹒１０８６港元，涉資約８８２﹒１２萬港元；於英國則回購７００﹒１６萬股
，每股介乎８﹒１１１至８﹒２２２英鎊，加權平均價為８﹒１７４英鎊，涉資約
５７２３﹒１１萬英鎊。
　
　　滙控去年１０月公布第三季業績時宣布，擬再回購最多３０億美元股份，於４個月內完成。
自去年１０月３０日開始回購以來，滙控已回購合共約２﹒７３億股普通股，總代價約
２５﹒５４億美元。
　
＊美銀看好滙控架構重組及財管業務前景，予目標價９３﹒０５元＊
　
　　美銀證券近日發表研報指，過去數個季度，滙控財富管理業務表現突出，根據集團定位，相
信未來可繼續受惠於內地經濟刺激政策。節省成本方面，管理層已預告在港英啟動架構重組，估
計至２０２７年可減省１０億美元成本。此外，滙控２０２４財年一級資本比率達１５﹒２％，
高於管理層預期，有空間提升股東回報，預期每年回購金額達１１０億美元，高於市場普遍預期
介乎８０億至９０億美元，預期滙控股息率達７厘，亦是一眾銀行股中最高。
　
　　美銀看好滙控架構重組及財富管理業務前景，並認為估值被低估，予「買入」評級，目標價
９３﹒０５元，是主要大行中最高。美銀又提到，滙控將於２０２５年２月１９日公布２０２４
年第四季及全年業績，並會提及中期發展策略，美銀對發展策略更新抱極大期望，相信會是股價
催化劑。
　
＊星展：強勁股東回報將成主要催化因素，升目標價至８４﹒２元＊
　
　　星展亦重申滙控「買入」評級，目標價由７５﹒５元升至８４﹒２元。該行認為，滙控作為
一間環球銀行，與其他本地或地區性的香港銀行相比，更能應付不明朗因素，包括利率下行周期
，地區分布多元化等均有助減低其他方面的負面影響。
　
　　星展相信，滙控將可如期達成其有形股本回報率（ＲｏＴＥ）達中雙位數的目標，預期
２０２５╱２０２６財年的ＲｏＴＥ約為１４％。而在穩健的資本狀況及可持續的ＲｏＴＥ支持
下，預計集團將維持強勁的股東回報，成為該股的主要催化因素。
　
＊溫鋼城：估值較英同業低回調空間有限，７５元已有買盤吸納＊
　
　　ｉＦＡＳＴ　Ｇｌｏｂａｌ　Ｍａｒｋｅｔｓ投資總監溫鋼城於今日《開市Ｇｏｏｄ　
Ｍｏｒｎｉｎｇ》節目指，滙控股價理論上於８０元阻力較大，它在技術上持續出現頂背馳，
１２月股價一直上升，但ＲＳＩ卻跟不上，現時再推升無非因國際銀行業表現較好。包括高盛、
摩根大通等業績表現都較好。
　
　　溫鋼城續指，滙控股價雖然好像升了很多，但其英國同業如萊斯銀行、巴克萊銀行等增長沒
滙控那麼快，估值反而相對較高，股價也升得較多，滙控單是追回此差距，都有條件徘徊７０至
８０元，故對其看法正面，但現價確已稍高，若有機會回調會是不錯的選擇，大概挨近７０元是
理想買入價，但他坦言未必可回至該處，故有貨可繼續持有。雖然近期大市可能會有些震盪，惟
滙控回至約７５元應已有買盤趁低吸納。
　
　　滙控半日升０﹒１９％收報７７﹒５元，成交５﹒０６億元。其他本地銀行股表現各異，渣
打（０２８８８）升１﹒２９％報１０１﹒８元，中銀香港（０２３８８）無升跌報２４﹒４元
，恒生（０００１１）跌０﹒２７％報９３﹒７５元，東亞（０００２３）升０﹒１％報
９﹒８３元，大新銀行（０２３５６）升１﹒１３％報８﹒０９元。
　　
撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉