《經濟通通訊社29日專訊》瑞銀發表研究報告預期,港鐵(00066)在2024-
28年間派息後,將錄得負現金流80億元,2022-25年的每股盈利年均複合增長只有
0﹒8%,低於市場共識的2﹒3%;將港鐵評級由「中性」降至「沽售」,目標價亦大削
43﹒8%,由38﹒1元減至21﹒4元。
該行認為,港鐵問題關鍵在於鐵路項目引致的資本開支負擔較高,預期未來5年每年的資本
開支將達260億元。而在樓市疲弱下,港鐵的「鐵路+物業」盈利模式可能面臨挑戰。
該行又對港鐵的資產負債表持謹慎態度,料負債比率於2028年將由22%升至44%。
雖然過去幾年,港鐵的股價表現疲弱,但相信市場仍未完全反映上述挑戰,而港鐵預估股息收益
率為5﹒2%,亦比香港發展商平均的收益率6﹒1%為低。
同時,瑞銀下調港鐵2023╱24年度每股盈利預測33-56%,以反映發展利潤延遲
入帳、租金入減少及利息支出較多的影響。(hp)
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