按盤價 
《港股偉論》港股近月走勢回暖，絕大部分板塊都有不同程度的回升，「中特估」更普遍繼
續處於高位，表現強勢。唯獨一眾本地股，當中尤以本地地產股為甚，整體表現較為遜色，股價
仍反覆處於近年低位。但從中長期角度看，目前大部分估值已跌至非常吸引的水平，具有一定值
博空間，投資者不妨留意信和置業（０００８３），作中長期收集部署。
信置股價反覆下跌，主要是由於集團預期短期發展物業利潤率會受壓。但實際上，管理層亦
已預期受惠於錦上路柏瓏項目的銷售入帳，２０２４年６月底止的２０２３╱２４財年發展物業
利潤率將會得到改善。而事實上，信置早幾個月前公布的截至去年１２月底止中期業績，整體表
現已屬不俗，上半財年淨溢利增長６﹒３％，至２６﹒１６億元，撇除投資物業公平值變動的影
響，基礎溢利按年升５﹒０８％，至２９﹒４５億元。
至於租賃業務方面，即使面對復甦不似預期，以及港人北上消費，集團旗下商場客流量繼續
保持穩定，整體按年仍然能夠持平，當中商場生意額及租金亦已回復到疫情前大約八至九成，出
租率更達九成以上，實際情況大幅改善。
適逢四年一度的國際體壇盛事巴黎奧運將於今年７月尾開幕，集團旗下四大商場，包括奧海
城、屯門市廣場、荃新天地及朗壹廣場，將以高清大電視直播重點賽事，並與四個電視台，包括
ＴＶＢ（００５１１）、ＶｉｕＴＶ、ＨＯＹ ＴＶ及ＲＴＨＫ合作推廣。管理層已表示集團旗
下商場將投放超過１０００萬元作奧運相關活動推廣，由於上屆奧運正處於疫情，預期疫後的首
個奧運，將會吸引更多市民參與集團旗下商場的活動，與上屆奧運比較，相信可為商場帶來約
２０％人流及１５％生意的增長。
更值得留意的是，除了業務發展前景理想，信置另一優勢就是手持現金相當充裕，於去年底
擁有淨現金４３２﹒９８億元，未來料有望繼續維持穩定且漸進的派息政策。現金水平充裕，以
及「肯派息」的股份，在港股市場中獲投資者偏好，相信未來會逐步體現出相關價值。大股東近
月亦頻頻增持股份，最新持股數量已增至５１﹒４８億股，好倉比例上升至５９﹒５１％，可見
對集團前景投下信心一票。信置現時市帳率僅約０﹒４２倍，預期股息率有約７﹒１厘，估值的
確吸引，投資者不妨多加留意，逐步收集。《中薇證券研究部執行董事 黃偉豪》（本欄逢周四
刊出）
＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
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