按盤價 
《經濟通通訊社２４日專訊》摩根士丹利研究報告指，見到國泰（００２９３）的乘客收益
有下行風險，因宏觀經濟疲弱，以及被高鐵及港珠澳大橋搶去客源；儘管國泰仍未全面恢復運力
，今年５月大部分航線的乘客運載率（Ｐａｓｓｅｎｇｅｒ Ｌｏａｄ Ｆａｃｔｏｒ）低於
２０１９年水平，反映有競爭風險。貨運方面，該行指集團由年初至今的貨運率維持於２０２３
年水平，主要由跨境電商支持，但由香港出發的貨運價格較上海低，該行不認為貨運收益上升可
支撐國泰２０２４至２５年的盈利增長。
該行將目標價由１０﹒５元調低至８﹒１元，評級由「增持」降至「與大市同步」，又將今
年及明年的淨收入預測分別下調１５％及１６％，料今年的淨利潤將按年下跌。
至於為何不將評級降至「減持」，該行解釋見到貨運業務有上行空間，且集團在今年上半年
回購所有優先股後，料將提高預期今年全年或明年中期的股息分派，該行認為未來６至７％的收
益率具吸引力。（ｈｐ）
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