極速報價  |  詳細報價  |  互動圖表  |  成交  |  新聞  |  評論  |  影片  |  相關證券  |  公司資料  |  派息  |  賣空
01346 利華控股集團
即時 按盤價 升1.010 +0.040 (+4.124%)
相關評論

08/08/2024 10:19

《港股偉論-黃偉豪》冀發展為紡織界Uber,利華控股前景看俏

  《港股偉論》利華控股(01346)最新公布截至今年6月30日止的全年業績,期內收
益9534﹒2萬元(美元.下同),按年下跌4﹒9%;毛利2621﹒1萬元,按年下跌
6﹒1%,毛利率約27﹒5%;股東應佔溢利430﹒4萬元,按年下跌26﹒3%;每股基
本盈利0﹒68美仙,派中期息3港仙,按年持平。
 
  今次純利下跌,主要是受到關鍵客戶Bonobos破產拖累。公司指出,在信用風險控制
和信用保險保護下,一次性的壞帳撥備需240萬元。而Bonobos現時已被一個財團收購
,並繼續與公司有業務來往。除此之外,公司亦有信心通過其他客戶來彌補相關客戶的訂單。另
管理層指出,過去半年全球經濟疲軟,公司上半年毛利率達27﹒5%左右,整體在同業間已屬
不俗水平,有信心在不同經濟情況下仍能保持在27%至29%之間。
 
  而實際上,公司早於今年6月18日已發自願公告,表明關鍵客戶Bonobos的母公司
Express Inc根據2024年6月14日由美國特拉華州破產法院下達的法庭命令。
相關舉動明顯是向股東負責任的表現,且準備240萬元作為壞帳準備金亦證明公司積極和謹慎
地管理財務風險。公司已表明之後會繼續執行多元化的客戶基礎,預計今年不會有個別客戶佔總
銷售額超過12%,減低客戶集中度風險,在動盪時期提供穩定性。
 
  由於240萬元的撥備及Bonobos的約1100萬元的扣留貨物,導致公司上半年的
收入及純利下降。但如果Bonobos並無遭遇困境,經調整後的收入將增加5﹒7%,且純
利將再創新紀錄,錄超過750萬元。這潛在業績亦進一步凸顯公司核心業務的實力及潛在的增
長動力。
 
  面對美國大選及關稅等地緣政治風險增加,管理層表示,公司競爭優勢是擁有靈活的生產力
,可為客戶提供不同產地方案減低成本。公司現時的生產夥伴分布在六個國家,分別是越南、中
國、孟加拉、印尼、柬埔寨及印度,其中越南佔銷售額約三分之二,並開始飽和,預期現時佔約
20%的中國會持續下降,未來孟加拉、印尼、柬埔寨料會增長。公司又指,現時經濟預期仍未
到最低點,若美國經濟出現「硬著陸」,影響供應鏈周轉,相信屆時為併購的好時機。
 
  事實上,公司與一般成衣製造商不同,主要是從事提供服裝供應鏈解決方案,透過產品類別
客戶群及業務量不斷擴大,吸引愈來愈多具有互補能力的廠房加入其平台,提供產品包括襯衫、
下裝、西裝、外套、針織品、西裝、軟織品及毛衣等,業務模式類似大家較為熟悉的Uber。
目前公司上游擁有超過80間合作廠房,生產線集中在越南及中國等地,下游客戶則超過100
間,包括多個歐美大品牌,根據客戶需求進行時裝設計、樣本開發、技術方案、生產監督、質量
監控、交付及分銷物流等。而在向客戶銷售服裝產品的過程中,公司取得的收入在商品控制權轉
移時已確認,即商品運至客戶的特定地點時已交付。至於交付後,客戶可全權酌情決定分銷方式
及出售貨品的價格。當貨品交付至客戶時,公司則確認應收款項。由於大部分服裝產品銷售合約
期限為一年或以下,因此公司較少因為存貨過剩而令營運資金短缺,同時亦不會存在現金流問題
。公司以輕資產模式營運,現金流相對強勁,過去在高息周期持續減少借貸,令利息開支大減。
 
  公司現價市盈率僅約4倍,股息率逾11厘,估值十分吸引,加上基本因素向好,建議投資
者可分階段吸納,作中長線部署。《中薇證券研究部執行董事 黃偉豪》(本欄逢周四刊出)
 
*筆者為證監會持牌人士,並無持有上述股份。
  
*《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立
場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

【香港好去處】etnet全新頻道盛大推出!全港最齊盛事活動資訊盡在掌握!► 即睇

備註: 即時報價更新時間為 24/01/2025 17:59
  港股即時基本市場行情由香港交易所提供; 香港交易所指定免費發放即時基本市場行情的網站
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

【etnet 30周年】多重慶祝活動一浪接一浪,好禮連環賞!

【蛇年行大運 新年好賞「飾」】etnet賞太歲開運趨吉避凶神器

etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳證券數據供應商」大獎

大國博弈

貨幣攻略

說說心理話

聖誕新年特輯

Watch Trends 2024

北上食買玩

Art Month 2024

秋天養生食療

山今養生智慧

輕鬆護老