大行報告｜德銀指股債油走勢分歧加劇，反映地緣風險定價差異

08/05/2026

　　《經濟通通訊社8日專訊》德意志銀行最新研究指出，隨著投資者持續評估美伊衝突影響，股市與其他主要資產類別走勢分歧正不斷擴大。

　　該行研究團隊發現，自中東局勢升級以來，美國國債孳息率與油價持續保持緊密聯動，反映固定收益市場正加大計入地緣政治風險的長期化影響。然而，股票市場近周已明顯脫離此走勢模式。

　　衝突首月期間，原油、債券與股票曾呈現同步波動，反映投資者對地緣不確定性的一致反應。惟自4月中旬以來，儘管油價與債息持續走強，股市卻呈現企穩態勢，三者關聯性顯著減弱。

　　德銀分析認為，此分歧顯示股市投資者或將衝突視為短期衝擊，預期對經濟長期損害有限；債市則更憂慮能源成本上升可能引發長期通脹壓力及不穩定期。市場行為差異突顯地緣緊張局勢對全球增長、通脹及貨幣政策預期影響的不確定性。

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