環球動態 | 黃金取代美債成全球央行首選儲備資產

　　《經濟通通訊社2日專訊》歐洲央行發布報告指出，黃金已超越美債成為全球央行外匯儲備首選資產。截至2025年底，黃金佔官方外匯儲備總量比例升至27%，首度超越美債的22%。

 

　　報告強調此變化主要受估值效應驅動——去年全球央行購金速度雖放緩，但金價大漲推升儲備價值。若按2023年金價計算，美債仍以26%佔比領先黃金的16%。

 

　　歐洲央行同時指出黃金作為儲備資產的缺陷：「相比主要法幣，金價波動性高、無孳息收益，實物儲存成本昂貴。更重要的是，黃金供應缺乏彈性，難以靈活調節國際流動性需求變化。」

 

　　調查顯示，央行增持黃金除分散資產外，更為對沖地緣政治風險。2025年主要購金央行多來自動盪地區，包括波蘭、哈薩克、巴西、中國及土耳其。值得關注的是，穩定幣發行商Tether同年購金規模甚至超越多國央行。

 

　　報告重點分析歐元表現，其國際使用量穩居美元之後。歐元計價國際債券發行量創歷史新高，並主導綠色可持續債券市場。在2025年至2026年初多次避險事件中，歐元展現出類避險貨幣特性。

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