【數據前瞻】機構料政府債券撐12月社融增長，惟新增貸降三成

　　人民銀行即將公布2024年12月新增貸款、社融、M2等數據。《路透》綜合逾20家機構預測中值顯示，2024年末銀行進入項目儲備階段及在隱債置換的擠出效應下，預計新增人民幣貸款約8000億元(人民幣．下同)，同比(11700億元)下降逾三成，但環比(5800億元)明顯增長。

*機構料12月M2增速擴至7.3%*

　　社融方面，去年12月政府債券仍將成為社融增長的主要推動力，預計新增社會融資規模2萬億元，比上年同期的19326億元多674億元或3.5%，但比上月的23400億元有所減少。此外，12月廣義貨幣供應量(M2)同比增速預計為7.3%，上年同期為9.7%，上月為7.1%。同期人民幣貸款餘額增速料為7.6%，上年同期為10.6%，上月為7.7%。

*中金：12月信貸需求不強*

　　中金公司報告指出，12月末票據利率上行，但全月來看利率仍處於低位，表明信貸需求不強；年末基建開工進入淡季，隱債置換也可能償還一部分對公貸款；銀行進入年末項目儲備階段，部分對公貸款可能於1月投放，因此12月對公貸款可能呈現同比少增。另外，12月商品房成交數據顯示房地產持續復甦但勢頭有所放緩，預計存量按揭降息後居民早償情況保持平穩，12月居民中長期貸款增長繼續恢復。

　　中金公司預計，12月新增信貸約7000億元，低於上年同期的1.2萬億元，貸款餘額同比增速7.5%。社融方面，中金公司預計12月新增社融約1.9萬億元，與上年同期持平；從結構上看，受益於隱債置換的帶動，政府債券可能是支持社融增長的主要科目。

　　M2增速方面，浙商證券預計12月M2增速為7.3%；11月M2增速回落主因居民和非銀存款同比少增，其中非銀存款是核心拖累項，主要受股市降溫影響，雖然後續市場行情降溫、回歸穩健運行，但全月交易量保持較高，預計仍有居民存款流入股市、基金。此外信貸偏弱、政府債券發行加快但財政支出進度相對較慢也對數據形成一定影響。
《經濟通通訊社9日專訊》