《經濟通通訊社22日專訊》摩根士丹利發表研報指,招行(03968)去年較佳的服務
費收入以及投資收益,有助抵銷部分淨息差壓力,而撥備釋放亦支持純利表現,認為今年有更多
增長空間。報告予「增持」評級,目標價35﹒9元。
報告指,招行第四季淨利息收入按年跌6﹒6%,反映現時的按揭利率在季內被調整,令淨
息差壓力依然存在。季度收入的按年跌幅由第三季的4﹒7%收窄至上季的1﹒3%,認為非利
息收入改善,協助抵銷淨息差壓力。
報告又稱,儘管收入受壓,但仍預計招行第四季稅前淨利潤按年增15﹒9%,而稅後淨利
潤增5﹒2%,增長率較低的部分原因在於2022年同期稅務支出費基數較低。不良貸款率覆
蓋率和貸款損失準備按季分別跌8個百分點和13基點,均有助支持盈利增長。截至去年底的資
產質量穩定,為今年的收入壓力提供緩衝,並幫助銀行維持利潤和股息成長。(ac)
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