《鍾之日記》小米炒車，萬科首虧

　　《鍾之日記》４月１日，香港天氣：晴。香江魚缸：升。祖國股市：升。
　
　　美國總統特朗普即將公布對等關稅措施，引全球關注；內地３月財新ＰＭＩ創四個月來新高
，顯示製造業景氣逐步修復。港股上日跌３０７點後，今日小幅高開，盤中曾彈逾３００點，小
米（０１８１０）ＳＵ７在高速路碰撞爆燃，致午後沽盤湧現，拖累大市，恒指升幅明顯收窄。
恒生指數全日收報２３２０６，升８７點或０﹒４％，主板成交逾２５０２億元。
　
＊滬綜指衝高回落，微升０﹒３８％＊
　
　　滬深股市三大指數今日漲跌不一，滬綜指收升０﹒３８％，止兩連跌，收報３３４８﹒４４
點，深成指微跌０﹒０１％，創業板指跌０﹒０９％。滬深兩市全天成交額１﹒１３萬億元（人
民幣．下同），較上個交易日增加８９３億元或７％。
　
　　財新３月中國製造業採購經理人指數（ＰＭＩ）升至５１﹒２，優於預期，更創四個月高點
，並且是連續第六個月處在５０上方的擴張水平。分析人士認為，經濟數據改善提振了風險情緒
，美股的糟糕表現可能對Ａ股部分有利，或導致一些全球性資金流入。
　
　　板塊表現方面，可控核聚變領證概念板，全日漲５﹒６％。上海未來產業基金擬戰略投資中
國聚變能源有限公司。該項目是上海未來產業基金首個直投項目，也是上海國投公司在未來能源
領域的重大戰略布局。
　
＊智駕小米釀車禍，股價急挫半成＊
　
　　小米今日新聞多多，剛宣布小米汽車ＳＵ７在３月交付量逾２﹒９萬輛，有信心達成３﹒５
萬輛全年目標之際，便曝出３月２９日晚一輛小米ＳＵ７在內地高速公路碰撞爆燃，車內３人身
亡。
　
　　小米公司發言人今日中午在微博公布致命車禍細節，並稱第一時間成立了專項小組，積極配
合調查、取證等各項工作。小米指事故發生前車輛處於ＮＯＡ智能輔助駕駛狀態，以１１６ｋｍ
╱ｈ時速行駛，遇路障即提醒並減速，駕駛員接管車輛進入人駕狀態，以時速約９７ｋｍ╱ｈ與
水泥樁碰撞。碰撞發生後，小米立即與車主取得聯繫，了解非車主本人駕駛。有自稱車上人員家
屬的網民表示，車輛碰撞後車門鎖上，令車上人員無法離開。《中國新聞周刊》引述小米汽車工
作人員表示，在四個車門內飾板下方，儲物格位置均配有應急拉手，應急拉手為機械鎖，即使電
池受損也能打開，緊急情況下可使用應急拉手打開車門。
　
　　另外，小米較早前公布，共配售８億股股份予不少於６名承配人，淨籌約４２５億元。有傳
聞「雷軍帶頭減持小米股票」，小米公關部總經理王化連忙在微博發文，否認上述傳聞，並稱此
為驚悚言論。王化強調，該操作絕對不是大股東減持股票，而是港股增發，先將大股東自己持有
的股份配售給獨立的第三方投資者，然後公司再給大股東相同數量的新股，可以大幅度縮短交易
流程。　
　
　　爆燃事件蓋過交付量利好，小米又要忙著闢謠，今日股價受驚嚇，大跌５％。
　
＊萬科首錄年度虧損，花旗仍籲買入＊
　
　　萬科（０２２０２）去年錄得創紀錄的４９５億元（人民幣．下同）虧損，是自１９９１年
上市以來的首次年度虧損。全年數據顯示去年第四季度虧損３１９億元，意味著儘管政府推出了
力度空前的樓市支持舉措，萬科運營狀況依然繼續惡化。不過，萬科稱虧損原因包括大額計提信
用減值，管理層亦承諾今年全力以赴保交付並妥善化債，花旗又預計其能履行２０２５年償債義
務，萬科股價績後一度上揚２﹒５％，全日僅跌０﹒３６％，收報５﹒５２港元。
　
　　萬科指，集團年收入約３４３２億元，跌２６﹒３％，毛利２７８億元，跌５８﹒７％，集
團實現銷售面積１８１０﹒７萬平方米，銷售金額２４６０﹒２億元，按年分別降２７％和
３５％。去年底資產負債比率７３﹒６６％，升０﹒４４個百分點，淨負債率８０﹒６％，升
２５﹒９４個百分點，流動負債降至７１９０億元。
　
　　萬科提到，結合市場情況、結算毛利大幅下降，以及大宗交易等過程中多項目出現虧損，按
照審慎原則，去年對部分項目計提存貨跌價準備８１﹒４億元（含非併表項目計提１０﹒８億元
）。此外，公司部分應收款存在回收風險，因此合計計提信用減值２６４億元。
　
　　萬科表示，儘管現階段經營上仍面臨挑戰，但公司將全力以赴保持經營穩定，確保項目如期
交付，妥善化解有關債務。在債務償還安排方面，除了經營和交易創造的現金流之外，將繼續積
極爭取與金融機構的合作與支持，穩定銀行存量融資規模；會利用好政策工具箱，繼續爭取增量
流動性機會，妥善做好到期安排。
　
　　萬科今年的交付任務量會進一步下降，全年計劃交付２３０個項目，４２９個批次，合共
１１﹒２萬套房屋；２０２４年集團順利交付了３２７個項目，６６６個批次，合計１８﹒２萬
套房屋。去年全年實現大宗交易簽約２５９億元，完成資源盤活回款１０４億元。
　
　　花旗稱，考慮到萬科計劃保持正向現金流、出售非核心資產等措施，預計公司資本開支將減
少，並能履行２０２５年的償債義務。鑒於公司在再融資方面爭取母公司支持的努力，維持其Ａ
股買入評級。花旗分析師在報告中稱，在深圳地鐵的支持下，萬科今年二至四季度到期的２６０
億債務信用風險正在緩解。
　
＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述
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