《缸邊隨筆－石鏡泉》「武則天守寡」又如何？

　　《缸邊隨筆》中╱港股市大升後，不少買唔切貨的妒忌友就謂今次升市是「武則天守寡」，
揶揄武則天死了的老公叫李治，即是今次的升市是無理智。但如看下歷史，就知「武則天守寡」
後，其治理是十分有理智的。
　　
　　武則天即位，做了：
　
　　（１）編撰了《兆人本業記》發到州縣，作為州、縣官勸農的參考。
　
　　（２）設立右御史台，加強監察地方官吏，每年春秋，派使者到各地巡查，考察官吏善惡。
　
　　（３）徙人口至當時地廣人稀的河南區，容許因避戰亂而逃亡人士，就地登記戶籍，並免兩
年賦稅，以保證農業發展。
　
　　（４）又發展工商業，不詳談。
　　
　　（５）又培養人才，武則天在《臣軌》中謂：「天下至廣，庶事至繁，非一人之身所能固也
。」她用人不談門第，有真才便可，她朝中有李昭德、狄仁傑、婁師德、李嶠、徐有功等，亦有
提拔了姚崇、宋璟、張說、裴耀卿、張九齡等，為之後唐開元之治準備了人才。
　
　　（６）提升婦女地位，組織「北門學士」撰寫了《列女傳》、《古今內範》、《內範要略》
、《保傅乳母傳》，婦女可以踏青、盪鞦韆、射箭、打馬球、男服，母逝亦要服喪三年。
　　
　　再寫下去就是寫「古」而不是寫「股」了。
　
　　重點總括，武則天統治四十餘年，人口由之前的３８０萬戶幾倍增至６１５萬戶，這是由於
她的惠農政策，使到小農戶得到安身致富之道，在她治下沒有一場成規模的農民戰爭，是貞觀、
永徽和開元、天寶所不能及。
　
　　後來在男尊女卑的儒家思想下，史家就只誇大了武則天淫的一面，而忽略了她無李治都更理
智治國的一面。
　
　　武則天治國關顧了小農戶的生計，一如今次Ａ股大升，可以益了肯埋堆的股民一樣。沒有這
次升市不少股民不僅仍被套牢，更莫說可以賺番筆，因此，「武則天守寡」又如何？不好嗎？
　
　　揶揄今次升市是「武則天守寡」無理智的人，是忽視了在今時金融社會下要怎樣才可以解金
融困局。
　
　　古今中外，金融困局都不外是：１﹒　債重，２﹒　通脹高，３﹒　通縮。
　　
　　解決債重，先要看債主和債仔是乜關係。有人借了大耳窿錢，這是外債，唔還，會死人。有
人借了兄弟叔伯錢，這是內債，唔還住，通融下是可以的。
　
　　中國今時是內債為主，內房發展商，無錢再建樓去交付，是內債主要源頭。
　
　　發展商沒有錢去建成樓，是因為前十多年的野蠻無序發展所致。發展商買了地，按予銀行；
得錢又可以再買地，再按予銀行；再得錢，又再買地，又再按予銀行；此即一筆本錢可以買到Ｎ
塊地。金融術語是槓桿，亦即孖展。
　
　　另方面，只要買了地，連土地都未平整，就可以預售。買了樓者即時要供款，但又無屋住，
仍要租目前的居所。此即唔買樓尚好，一買了樓，就要又要供樓，又要交租。一個平頭老百姓，
要負擔兩份住屋費用後，還有甚麼消費可言？所以近年國內的消費就減少了，導致通縮。
　
　　阿爺之前做過以舊換新，派些錢的刺激經濟政策。但有兩份住屋費用壓在頭上，任何的刺激
經濟的派錢方法都是徒勞。這就是使不明事理的外人，對阿爺刺激經濟政策失去信心，紛以「兩
日半」刺激來揶揄阿爺數年來的救經濟政策。
　
　　但，
　　
　　阿爺係乜人吖，共產黨嘛！共產黨一個最值得我們學習的地方是，他們會檢討，會學習，會
改進。中國航母、導彈、芯片方面的發展，便是有辦你見。今次阿爺的大招，應有不少是學自美
、歐、日的。
　
　　美國狂ＱＥ，中國為甚麼不可以ＱＥ？
　
　　（１）美國如印了三倍的鈔（假設），如人仔不印相當的出來，人仔就要大升值，不利出口
。
　
　　（２）歐債危機時，歐洲也是大發債，本來歐盟區，訂明國債不可以逾ＧＤＰ的３％，規限
也不被遵守了，因為守住這３％，歐債危機就爆煲。
　
　　（３）日本央行買國債買到無貨可以再買後，就買股了，日股亦因此升回來。
　
　　（４）雷曼爆破，美加政府入市買了通用汽車全部股份，保住了通用汽車不清盤，因為美國
軍車及不少戰艦都是用通用汽車公司的發動機的。
　
　　（５）美聯儲局成立Ｐｌｕｎｇ　Ｐｒｏｔｅｃｔｉｏｎ　Ｔｅａｍ去穩市。
　
　　（６）２０２３年３月美矽谷銀行清盤，引發小型銀行擠提危機，美聯儲局便推出定向ＱＥ
，ＢＴＦＰ，銀行可拿蝕本債券向美儲局抵押套現。
　
　　今時阿爺是：
　
　　１﹒　你美ＱＥ，我ＱＥ；
　
　　２﹒　你歐發債，我發債；
　　
　　３﹒　你日央行買股，我不買股，但股可拿來做抵押套現；
　
　　４﹒　你美政府買股，我便用社保基金來買股撑股；
　
　　５﹒　美聯儲局有Ｐｌｕｎｇ　Ｐｒｏｔｅｃｔｉｏｎ　Ｔｅａｍ，我也成立平準基金來護
股市。
　
　　所以今時話阿爺大招是「武則天守寡」無李治時，就看不到歐美日早就是「武則天守寡」了
啦！不過，「武則天守寡」又如何？只要有理智地去治市時，是可以為小股民帶來揾錢的機會。
唔知買乜，這幾天，我一直講港交所（００３８８），其他股票就看之前筆者之文章。
　　
　　這次阿爺救市是否無理智還是有理智？大市又可升至何水平？
　
　　今次國內金融市場之崩，是始於２０２０年，為遏止地產之瘋漲，劃出了三條紅線。這三條
紅線不得不劃，不劃，地產╱樓市會累死全國經濟。有批評者話阿爺三條紅線逼死了內房，香港
無三條紅線，港房產也不是瓜了。內房垮不是因三條紅線，而是發展商的不斷買地槓桿，孖展到
自己爆。
　
　　近年歐美日的經濟危機，都跟房產槓桿過度有關，日本的迷失三十年就是由地產爆煲所致。
　
　　國內房產爆煲後，阿爺曾多次出手救經濟，但都是小吵小鬧，原因是，貪污者眾，內鬼多。
直到近日，感於中國通縮嚴重，不出大招不成，才出這些大招。目的一個，透過谷股市，去拉動
資產收益，一方面將之前套牢的散戶解救出來。他們見家鄉，可以沽貨，賺了的又可以沽貨，有
錢賺了，回本了就可以消費。的確這周來上海、北京、廣州晚上人多了，賺了唄。
　
　　這個在股市上的拉資本收益可不可以長拉，當然又不啦，長拉，又會像內房一樣，拉出另個
泡沫來。
　
　　由於這次上升速、猛，不少之前棄中港股者要回來補貨，或冚其空倉，他們的入貨點在Ａ股
應是３０００點上，而恒指應在２００００點上。這批回頭大戶的保本馬其諾防線就是：
　
　　中－－上證３０００點，
　
　　港－－恒指２００００點。
　
　　冚空倉者，可以冚完走佬不再買貨，但要回流中╱港股市的，不炒上個３０％至５０％，他
們轉不到身，平手走就失威啦！所以一個可以估計到的上升位是：
　
　　中：３０００點＋３０％至５０％＝３９００至４５００點；
　
　　港：２００００點＋３０％至５０％＝２６０００至３００００點。
　
　　阿爺在出這些大招時，可有考慮到這些水平？如有，又有甚麼招去保障可達這些水平？明天
（８日）續。《資深投資者　石鏡泉》
　
（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。）
　
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