阿里巴巴季績公布後股價挫，吳泳銘定目標：五年後雲與AI收入突破千億美元

　　阿里巴巴(09988)公布2025年12月底止季度業績後，首席執行官吳泳銘在電話會議中勾勒集團AI戰略的商業藍圖，明確提出未來五年雲端運算與人工智能業務的商業化收入將突破1000億美元。然而，市場對業績反應負面，阿里巴巴美股(US.BABA)一度急挫近10%，收市仍跌7.1%，報124.94美元，折算較香港收市價低約7.3%。

*全棧AI能力布局，雲收入已破千億人民幣*

　　吳泳銘表示，阿里巴巴目前已構建完整的全棧AI能力，涵蓋以芯片和雲計算為基礎的AI基礎設施層，以及由大模型、MaaS（模型即服務）業務和「to B+to C」應用組成的AI應用層。他透露，截至2026年2月底，阿里雲累計外部商業化收入已正式突破1000億元人民幣。

　　吳泳銘指出，過去三個月，百煉MaaS平台上公共模型服務市場的Token消耗規模增長6倍，預計商業化MaaS收入將成為阿里雲最大的收入來源。他認為，要實現五年後雲與AI收入達千億美元的目標，增長動力主要來自三方面：MaaS業務的根本性增長、中大型企業內部部署需求，以及AI代理時代對雲計算的全新需求。

*平頭哥芯片規模化量產，年營收達百億級別*

　　吳泳銘透露，平頭哥自研的GPU芯片已實現規模化量產，截至2026年2月，累計交付47萬片。其中，超過60%的芯片在阿里雲實際業務場景中服務於外部商業化客戶。平頭哥年化營收已達百億級別，吳泳銘坦言，儘管芯片製程及性能仍落後於海外同行，但已位居內地第一梯隊。

　　對於市場傳出平頭哥可能分拆上市，吳泳銘表示未來不排除這個可能性，但目前沒有明確時間表。他預計，未來三到五年全球AI算力將非常緊缺，尤其中國市場更為明顯，平頭哥能為集團提供充足的算力保障。

*成立Alibaba Token Hub迎戰AI代理時代*

　　阿里巴巴近日成立Alibaba Token Hub(ATH)，以應對AI代理時代的到來。吳泳銘認為，從2025年下半年起，行業進入AI代理驅動時代，模型與應用之間的緊密配合變得至關重要。他預計，未來AI代理的應用創新將非常豐富。

　　在應用層方面，阿里巴巴的To C業務有個人助理「千問」App；同時，集團擬將「悟空」打造成為面向企業的To B個人助理，支持各種行業、垂直領域及不同場景的AI代理應用。吳泳銘強調，MaaS業務是貫穿模型和應用層之間的核心渠道，最終打通數據飛輪及業務閉環。

　　阿里巴巴繼續投資即時零售業務，電商事業群首席執行官蔣凡表示，集團維持28財年即時零售整體交易規模過萬億的目標，在此規模基礎上，相信可以實現規模化的正向現金流。他預計，29財年即時零售板塊將實現整體盈利。

　　對於中國電商CMR增速放緩，蔣凡解釋，上季主要受宏觀消費疲軟、暖冬及春節較晚影響，加上阿里巴巴加碼投入消費端，因此CMR和利潤增速雙雙放緩。不過，今季以來消費復甦非常明顯，在即時零售戰略的拉動下，實物電商成交和CMR增速均已顯著回升，電商利潤亦有明顯改善。
《經濟通通訊社20日專訊》