《勝算在握》香港股票分析師協會鄧聲興：薦買滙豐控股、FL二南方黃金

　　　　　　　　　香港股票分析師協會鄧聲興：薦買滙豐控股、FL二南方黃金

　　滙豐控股(00005)：滙豐控股近期成交穩步放大，走勢明顯跑贏大市及銀行板塊。驅動因素包括恒生銀行私有化於1月26日正式生效，其以每股155港元現金對價完成，並於翌日撤銷上市地位，此舉大幅強化滙豐在港零售與財富管理業務之協同效應及市場影響力。集團近年已成功剝離加拿大、阿根廷等非核心業務，實現年化成本節約約10億美元，私有化後預計普通股權一級資本比率將回升，資本效率進一步提升。行業層面，集團淨息差具韌性，去年第三季淨利息收入按年增15%至88億美元，淨息差擴至1.98%，主要受惠於HIBOR反彈及CASA存款佔比高達64%，全年銀行業務淨利息收入指引更上調至430億美元。財富管理業務亦呈強勁增長，首九個月新增投資資產淨額730億美元中逾半來自亞洲，國際財富管理收入同比增逾30%。儘管全球步入降息周期，滙豐憑藉5850億美元結構性對沖及亞洲高息資產佔比，淨息差抗壓能力優於同業。展望2026年，隨著私有化協同釋放，預計有形股本回報率可回升至15%以上。整體而言，滙豐戰略聚焦深化、資本結構改善及亞太增長動力突出。目標價145.00元，止蝕價117.00元。(建議時股價：130.00元)
　
　　FL二南方黃金(07299)：近期FL二南方黃金表現突出，近兩周跑贏國際金價同期7.35%升幅，反映槓桿產品於升市中放大收益特性。資金流向自1月20日起連續三日淨流入累計4607萬元，市場避險需求升溫，成交量於1月21日達2.25億元創兩周新高，流動性顯著提升。金價強勢核心驅動包括地緣政治風險升級，如美國對伊朗加徵關稅及格陵蘭島爭端推升避險情緒；美聯儲局降息預期，市場預計2026年降息2-4次，降低持有成本；全球央行持續購金，中國央行連續14個月增持，截至2025年12月儲備達7415萬金衡盎司，供需面緊張進一步支撐金價。展望後市，短期金價或高位震盪，技術面超買需防回調，但中長期在美元信用弱化、央行購金及負實際利率環境下，上行趨勢明確，高盛將2026年底金價目標上調至5400美元/盎司。投資策略上，FL二南方黃金作為槓桿工具，適合短期捕捉波幅，惟需注意波動風險；南方黃金ETF流動性佳、跟蹤誤差小，可作核心避險配置。目標價40.00元，止蝕價31.00元。(建議時股價：34.18元)（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）


　　　　　　　　　　　　怡發證券張穎群：薦買中國太保、環球醫療

　　中國太保(02601)：集團是國內領先的綜合性保險集團，擁有人壽保險、財產保險、養老保險、健康保險、農業保險和資產管理等全牌照，成立於1991年5月，總部設在上海，為國內首家獲准經營全國性綜合保險業務的股份制商業保險公司。集團在上海證券交易所、香港交易所及倫敦交易所同步上市，為國內領先的A+H+G三地上市的綜合保險企業，為超過1.8億客戶提供全方位風險保障解決方案、財富規劃和資產管理服務。
　
　　截至2025年9月30日止第三季度業績為保險服務收入2168.94億元人民幣，比上增長3.6%。股東應佔盈利上升19.3%至457億元人民幣。同年截至6月30日止之半年度業績為保險服務收入1418.24億元人民幣，而股東應佔盈利同上升11%至278.85億元人民幣。在1998年，跟屬於荷蘭國際集團旗下的安泰人壽保險成立太平洋安泰保險，各佔股權50%。集團通過人壽保險為客戶提供人身保險及服務。太保產險及安信農險則為客戶提供財產保險產品和服務。太平洋健康險主要向客戶提供專業的健康保險產品及管理健康服務。太平洋資產管理則開展保險資金運用及投資，更為第三方管理資產業務。長江養老主要提供養老金服務及相關資產管理服務。
　
　　集團通過科技創新提升全面服務，為客戶提供全方位風險保障解決方案、財富規劃及資產管理等服務。在各項業務中，引入最新的人工智能技術，以方便客戶使用各項產品。繼續保持平穩發展、增強風險防控能力，並作出優化轉型機制，以提升公司長遠發展能力。可於現價38.50元附近吸納，中長線可見55.00元，跌穿34.00元止蝕。（上周五建議時股價：38.50元）
　
　　環球醫療(02666)：集團為國內綜合醫療服務供應商，可提供的服務包括有裝備製造、貿易及工程承包，同時提供設備融資、醫療行業設備、技術服務和融資諮詢，及科室升級等服務。主要控股股東為中國通用技術，是屬於中央政府國資委之國有企業。集團於2015年7月到香港交易所掛牌上市。
　
　　截至2025年6月30日止之半年業績為營業額增長15.9%至75.81億元人民幣，股東應佔盈利同上升8%至12.28億元人民幣。期內整體毛利率輕微下跌0.3個百分點至34.3%。集團重點在國內高速發展的醫療健康產業。憑藉現代管理、專業人才、優質醫療，及以豐富的環球醫療資源及擁有強大的央企集團為背景和實力雄厚的資金，為醫院客戶提供醫療金融、投資管理、技術和資訊等一體化的綜合醫療服務。努力打造值得信賴的醫療健康集團，並逐步構建共享的健康產業生態系統。廣泛地建立以國外之頂尖醫療機構、知名專家，與國際醫療設備供應商組成戰略聯盟，深度拓展醫療融資平台，提升專業服務，以持續創新企業價值。努力打造與政府醫療機構相互促進，互為補充的央企醫院集團。助力多層次醫療體系的建設，有效推動我國醫療健康事業的長足發展。
　
　　集團未來將把握國內醫療健康產業的良好發展，積極響應健康中國戰略。加快全國布局，技術服務能力提升及備件體系的完善，正尋求外延式併購機會。另持續開拓醫療金融服務，提升市場開發力度，積極調整優化融資結構。擁有可覆蓋業內各學科和領域的權威專家團隊，與多家全球頂尖的醫療機構、高等院校和醫院管理公司等保持長期合作關係。可於現價6.24元附近吸納，中長線可見8.80元，跌穿5.30元止蝕。（上周五建議時股價：6.24元）《怡發證券有限公司　張穎群》（以上內容不構成怡發證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧問。）
　
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