按盤價 
《經濟通通訊社８日專訊》高盛發表研報指，阿里巴巴（０９９８８）第三財季業績符合預
期，維持對阿里「買入」評級，將目標價由１１８元下調至１０２元，以反映對淘天集團的盈利
預測被下調，但相信該股現時估值具吸引力。
報告指，阿里第三財季ＥＢＩＴＡ按年增２％，淘天集團的客戶管理收入（ＣＭＲ）持平，
均符合高盛和市場預期。注意到股價在財報公布後表現負面，這可能與投資者憂慮集團來年更積
極投資核心業務有關，預料淘天集團盈利前景將略有放緩，預測該業務在２０２５年至２０２６
年的ＥＢＩＴＡ將分別下降４％和３％，而之前的預測是分別增長３％和３％。
報告指出，仍然從阿里的業績和管理層的言論中看到一些正面因素，包括季度的ＧＭＶ市場
份額有所提升、廣告技術的綜合佣金率將保持基本穩定，及持續致力於回報股東，每年將總股數
減少３％，並發放全年股息，同時有望在今年透過出售非核心資產來發放特別股息。（ａｃ）
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