美股動向｜地緣風險推升金價，加拿大礦企逆市飆逾19%
18/03/2026
《經濟通通訊社18日專訊》自美國及以色列襲擊伊朗後，礦業股整體走勢先升後回，惟加拿大礦企Agnico Eagle Mines(US.AEM)及Wheaton Precious Metals(US.WPM)逆市突圍，今年累漲逾19%及22%，跑贏標普500指數逾3%跌幅。
地緣政治風險推升國際金價突破每盎司5000美元，帶動礦業股初期急漲。惟隨著布蘭特原油突破100美元引發通脹憂慮，市場預期高息環境延續，拖累多數礦企股價回落。分析指貴金屬在加息周期通常表現遜色，惟具成本優勢企業仍可突圍。
Agnico Eagle作為全球第二大金礦商，2025年每股盈利暴增135%至8.89美元，EBITDA升89%至88億美元。該公司維持每盎司1339美元低生產成本，現金成本遠低同業。公司去年向股東回饋14億美元，季度股息增12.5%，派息比率僅18%具上調空間。
礦區分布於加拿大、澳洲等低風險地區，年產量穩定於330萬至350萬盎司。近期更收購O3 Mining等初創礦企，擴大資源儲備。
Wheaton透過礦場特許權模式，以每盎司約400美元固定成本鎖定23個礦場產能。2025年收入創23億美元新高，淨利潤飆178%至15億美元，毛利率達17億美元。公司季度股息提升18%至0.195美元，派息比率維持21%以下。
主要資產包括巴西Salobo礦場及墨西哥Peñasquito礦場，去年產量達69萬盎司黃金當量。隨著加拿大Blackwater等新礦投產，分析預期產能將持續提升。
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