美股動向｜禮來股價回調15%，估值偏高惹關注

28/10/2025

　　《經濟通通訊社27日專訊》全球製藥商禮來(US.LLY)股價較2024年高位回調約15%，引發市場對其估值水平的熱議。該公司目前市值約7300億美元，旗下減肥藥物Mounjaro及Zepbound專利保護期至2030年代中期，被視為重要增長引擎。

　　禮來現價市盈率約54倍，高於長期平均52.3倍；市銷率14倍亦高於五年均值11.3倍。股息率僅0.7%，不僅低於標普500指數的1.2%，更接近公司歷史低位。價值投資鼻祖班傑明·葛拉漢的理論指出，即使優質企業亦可能因估值過高而成為不良投資。

　　禮來在GLP-1類減肥藥物市場佔據領先地位，相關專利保護期長達十年。分析指出，該公司未來數年將避開同業面臨的專利懸崖風險，產品管線亦具持續創新能力。不過華爾街已充分反映這些利好因素，現價或已透支未來增長空間。

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