【回顧展望－友邦】友邦失靈魂人物由華人接掌 中港續成增長動力

　　友邦(01299)今年失去靈魂人物杜嘉祺，加上資本管制對內地客來港投保影響的陰霾未散，前景有待清晰，但暫時而言，集團今年首三季的新業務價值(VNB)繼續錄得雙位數增長。

友邦(01299)在報告中提到，香港區第三季VNB錄得雙位數增長，中港續成集團增長動力 (Kenji攝)

華人接掌將維持原有策略

　　友邦今年3月份與匯控(00005)共同公布重大人事變動，新任首席執行官兼總裁黃經輝於6月份正式履新。62歲的黃經輝是馬來西亞華人，過往曾與杜嘉祺在保誠(02378)共事過，2010年加入友邦至今。他主要管理中國、泰國、印尼、新加坡及台灣等業務。

　　他早前會見本地傳媒時表示，亞洲地區經濟快速成長、居民收入提升，保障缺口巨大，將維持原有策略繼續開拓亞洲。他又提到，集團在中國除了一線城市外，亦有在二、三線城市發展，部分三線城市的發展快速。集團將繼續加強在現有亞太區18個市場的發展。

首三季VNB增長符預期 新造保單數目回升

　　過去兩年來，不少內地人透過銀聯卡在港投保分紅壽險或萬用壽險，以達到資金外逃的目的，惟外管局於去年2月份訂立每次銀聯擦卡上限5000美元後，再在10月份叫停內地居民以銀聯卡購買境外投資性壽險。至去年底，擦卡來港投保的限制更蔓延至VISA及MasterCard。

　　根據保監局最新數據，今年第三季內地客來港投保的新造保單保費為101億港元，較去年第四季的紀錄高位大跌57%；不過，新造保單數目在經歷兩個季度下跌後，第三季已按季回升2.3%。當局亦透露，從業界得知，第四季內地人來港投保的表現按季平穩。

　　市場一宜關注內地資本管制對於友邦本港業務的影響，觀乎黃經輝上任後的首份季度業績，集團第三季VNB增長20%，雖然連跌兩個季度，但增長仍大致符合預期。而且集團在報告中提到，香港區第三季VNB錄得雙位數增長，受惠於代理及夥伴分銷渠道的強勁表現，以及多個不同客戶群的廣泛增長。活躍代理人數增加亦帶動代理渠道表現，而產品組合的正面變動亦帶來較高的新業務價值利潤率。至於在中國全資擁有的業務是第三季增長最迅速的業務。

內地人來港投保大減 分析料友邦或下試55元

　　友邦年初至今股價雖然一度受新業務價值增長遜預期所影響，但整體而言穩步上揚，累計升幅近五成。中國近期公布放寬保險業境外投資者持股要求，獲大摩一度唱好，指內地正轉化成全球最大壽險市場，最大得益者將為友邦。

　　不過，新鴻基金融財富管理策略師溫傑對本通訊社表示，不可對放寬外資持股的措施過分樂觀，因為內地保險滲透率雖然較低，但競爭亦相對激烈，未必可與內地大型險企競爭。內地業務比重加大亦會令風險增加，若集團由亞洲保險公司轉型至內地保險公司，亦會令投資者大跌眼鏡，因此相信友邦未來的增長動力仍會是依靠中港兩地。

　　他續指，內地人來港投保大減，資本管制措施短期難以放鬆，明年VNB增長將面對挑戰，升幅將放緩，但未必會銳減至只有單位數增長。

　　對友邦新任首席執行官兼總裁黃經輝，料要觀察多3至5年才可「見真章」，而友邦股價近日亦曾急跌，若果失守61至62元，有機會再下試低位，見55元。

撰文：陳佩珊

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