【FOCUS】8月出口明喜暗憂　對美順差恐增口實

　　國務院口中「面臨復雜嚴峻形勢」的外貿，8月出口按年升9.5%，大超市場預期；不過看真些，同比勁升主因低基數，實際總值按月萎縮1%，且「醫療儀器及器械」類出口值按月勁減逾兩成。

　　再看進口，市場憧憬受益低基數及大宗商品價格上漲效應「轉正」落空，且按年跌幅擴大至2.1%。尤值關注的是，中國自美進口放緩、順差高企，上月在首階段檢視中逃過一劫的貿易協議，恐隱現山雨欲來。

集成電路、大豆、鐵礦石齊量跌價升

　　海關總署周一（7日）公布，8月美元計出口按年升9.5%(預期:7.1%)，但細看服裝、家電、手機等出口金額齊遜7月，早前的頭號功臣「醫療儀器及器械」出口值更按月減逾4.2億美元或21%；同比數據亮麗大部分因去年低基數效應，環比實際跌1%，可謂應了國務院口中的「複雜嚴峻形勢」。

中國8月出口按年升9.5%，大超市場預期，惟按月萎縮1%，或反映真實情況。

 　　再看進口，市場憧憬受益低基數及大宗商品價格上漲效應「轉正」落空，8月按年跌幅擴大至2.1%(預期:0.1%)。海關公布的進口重點商品量值表中「彩蛋」不少。

　　其一是中國續大手買入集成電路，數量雖較7月減少，但總值卻不降反升至逾310億美元；其二是大豆進口同較7月減少，但平均值計的採購價卻上漲，與衝至逾兩年高位的美豆走勢暗合；其三是鐵礦石進口自7月的歷史高位回落，但均價與大豆一樣同上漲--內地是否面臨輸入型通脹壓力，值得關注。

侵侵貿易戰扭「體系不平等」得個橘

　　至於處於風口浪尖的中美貿易，情勢似不容樂觀。8月自美進口按年升幅減速至1.8%(7月3.6%)；貿易順差高企342.4億美元，較2016年5月擴大逾9%。

　　須知，當時正值侵侵競選花旗國總統，即就中國對美大額順差發出驚世駭俗的「強姦」論，稱「我們不能繼續允許中國強姦我們的國家」，並誓言當選後將「消除貿易體系不平等」。而現時兩國貿易戰糾纏逾兩年，對華巨額逆差毫無改善，恐淪為對手拜登的箭靶，上月在首階段檢視中逃過一劫的貿易協議，再見山雨欲來。

　　據美國人口普查局上周公布，首7月中國自美農產品進口86億美元，較2017年同期跌21%；而據第一階段貿易協議條款，中國本承諾未來兩年內在2017年水平上增加320億美元的農產品採購。

　　最新民調顯示，2016年在農業州俄亥俄取得8個百分點勝利的侵侵，較拜登的領先優勢現已收窄至不足2個百分點；2016年險勝的農業州威斯康辛，侵侵更已被拜登領先近7個百分點。當最新失業率於8月跌穿10%，誇口「對經濟復甦進展感到非常滿意」的侵侵，恐很快對中國再祭重招。

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