【FOCUS】第四輪談判再無果 「中國通」揭玄機

　　中國商務部副部長王受文和美國財政部次長馬爾帕斯（Malpass）領銜的中美第四輪貿易談判周四（23日）落幕，中國商務部有關雙方進行了「建設性、坦誠的交流」，以及白宮「雙方就如何在經濟關係中實現公平、平衡和互惠交換了看法」的簡短聲明，齊指向對話續膠著無進展。

　　繼對華140億美元關稅在談判進行期間「毫不畀面」地如期生效後，身陷「豔星門」、「通俄門」的侵侵，已引發貝萊德、摩通等愈來愈多機構的擔憂，即以對外更加強勢來分散國內疑慮來鞏固支持。過去8個交易日錄近150億「北水」淨流出的港股，今低開近1%，加上金管局再入市接錢，反映新興市場逆風勢未止。

美國對華140億美元關稅在談判進行期間「毫不畀面」地如期生效，有「中國通」之稱的陸克文預計，北京恐對美加倍奉還 (CNS圖片)

陸克文：京或加倍奉還而非退縮

　　白宮發言人Lindsay Walters透露談判內容包括「解決中國的結構性問題」，再指向白宮貿易顧問納瓦羅（Peter Navarro）在其2011年話題之作《致命中國》中所指的出口貿易補貼、盜竊知識產權、掠奪性定價及傾銷等。

　　早前盛傳北京「做出重大讓步」看來只是「流料」，亦正好印證有「中國通」之稱的澳洲前總理陸克文的最新觀點－－「隨著敵對繼續，賭注將變得愈來愈大，國內退縮的政治成本亦愈來愈高。」

　　陸氏並警告，如果北京決定堅持「中國人過去已經吸收了痛苦，並可以再來一次（We Chinese have absorbed pain in the past，we can do it again）」的界線，對美加倍奉還而非退縮，那麼全球經濟應為迎接重大打擊做好準備，這與全球資金管理巨頭貝萊德、摩通對特朗普的看法異曲同工。

　　前者預計，特朗普對世界強硬與他「美國優先」的立場吻合，並且有利他贏得選民支持；後者則指，面對日益嚴峻的法律和政治局面，可能會促使特朗普推進對2000億美元中國商品徵收更高關稅等的舉措。

央媽大放水仍難掩巨大債務黑洞

　　中美貿易戰大有持續升級之勢，除了官媒呼籲國人「在風雨中苦幹實幹」，當局近日連串舉動亦反映國企、稅收、金融等結構性改革方面正採取比計劃更快的姿態，包括副總理劉鶴上月獲任命為國企改革領導小組組長；時隔7年再啟的個稅改革首推三重減稅聯動；取消中資銀行和金融資管公司外資持股比例限制等。

　　不過，結構改革始終見效需時，曾經努力讓經濟擺脫高槓桿的當局，正重拾信貸刺激，並大力支持負債累累的地方政府。數據顯示，自下季開始，在岸城投債到期規模將連續4個季度超過3000億元，並在明年首季達到記錄峰值3880億元。

　　央媽大放水似仍難掩巨大債務黑洞，北水周四錄連續第8個交易日走資，累計淨流出148.6億元；港匯弱勢亦反映資金撤出，加之主板沽空比率升至15.4%的兩個月來次高；投資者務必提早綁好安全帶，迎接侵侵的下一個大驚嚇。

撰文：俞瑾

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