《博策四方－羅博仁》中國ＡＩ浪潮帶動股票期權交易

　　《博策四方》ＤｅｅｐＳｅｅｋ效應重燃投資者對中國科技股的興趣，推動香港股票期權市
場的成交量連創新高。事實上，與香港上市科技股相關的股本產品已發展多年，下文概述有關發
展並聚焦股票期權及衍生權證最近的交投趨勢。
　
＊中概股回流上市＊
　
　　２０１８年，香港交易所（００３８８）推出上市制度改革，促進已在海外掛牌的中概股回
流上市，為中國科技股相關的股票期權市場奠下基礎。新上市制度允許具有不同投票權架構的創
新公司及未有收入的生物科技公司在香港上市，並為尋求在香港進行第二上市的大中華地區公司
和國際公司建立更便捷的上市途徑。
　
　　許多在海外上市的中概股在新規推出之後接踵而至，選擇赴港尋求第二上市或雙重主要上市
，當中包括不少內地科技巨頭。
　
　　中概股的回流為香港衍生產品市場提供了更豐富的標的資產，加上中國增長動力轉向高科技
產業，至今與中國科技股相關的股票期權已成為香港股票期權市場的主流。
　
＊ＡＩ突破掀股票期權成交熱＊
　
　　過去幾個月，股票期權成交量在ＤｅｅｐＳｅｅｋ效應下顯著飆升，２月份平均每日成交量
達到１１８萬張合約，按月增長５６％並創下月度新高。對上一次股票期權平均每日成交量突破
百萬張合約為２０２４年１０月、中國政府宣布多項刺激經濟政策後。
　
　　與上次不同，最近這次的成交量增長更集中於中國科技股相關合約（見下表）。另外，在交
投顯著上升的同時，相關科技股的波動性亦見增加。
　
　　　　　　　　　　　　　　成交量增幅十大股票期權
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　　正股名稱　　　　　　　　　　　　　　　ＤｅｅｐＳｅｅｋ效應下　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　平均每日成交量增幅（百萬港元名義價值）＊
　　阿里巴巴集團控股有限公司　　　　　　　　　　　４３６６　　　　　　　　
　　騰訊控股有限公司　　　　　　　　　　　　　　　１７６７　　　　　　　　
　　比亞迪股份有限公司　　　　　　　　　　　　　　９９４　　　　　　　　　
　　小米集團　　　　　　　　　　　　　　　　　　　９５６　　　　　　　　　
　　美團　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　７９８　　　　　　　　　
　　香港交易及結算所有限公司　　　　　　　　　　　７９６　　　　　　　　　
　　中芯國際集成電路製造有限公司　　　　　　　　　４７０　　　　　　　　　
　　快手科技　　　　　　　　　　　　　　　　　　　４３７　　　　　　　　　
　　京東集團股份有限公司　　　　　　　　　　　　　３４０　　　　　　　　　
　　百度集團股份有限公司　　　　　　　　　　　　　２５７　　　　　　　　　
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　＊平均每日成交量增幅為２０２４年１２月１８日至２０２５年１月１７日的２０個交易日與
２０２５年１月２０日至２月１９日的２０個交易日之比較。（註：ＤｅｅｐＳｅｅｋ－Ｒ１於
２０２５年１月２０日發布）
　
　　目前，香港交易所共有超過１３０隻股票期權可供買賣，包括最近推出的六隻新股票期權類
別，涵蓋美的集團、華潤電力、華虹半導體、中國宏橋、海爾智家及新東方六隻標的股票。
　
＊衍生權證－－中國科技股投資另一選擇＊
　
　　除股票期權外，衍生權證也可讓投資者獲得個股風險敞口。中國科技股的回升，帶動香港股
票衍生權證平均每日成交額於２月份大幅上升至４９﹒６億元，為２０２４年平均每日成交額近
１﹒８倍，較２０２４年１０月交投量獲刺激經濟政策消息提振期間增加２３﹒４％。中國科技
股是推升交投的主要動力　－　２月份交投最活躍（以平均每日成交額計）的香港十大衍生權證
中，就有七隻為中國科技股衍生權證。
　
　　另外，投資者亦可透過衍生權證投資於上述六隻新股票期權類別的個股。截至３月中，共有
１０家發行商提供近６０隻與該六隻股票類別相關的衍生權證。
　
　　請瀏覽香港交易所的產品網頁，了解更多有關股票期權及衍生權證：
＊股票期權：
https://www.hkex.com.hk/Products/Listed-Derivatives/Single-Stock/Stock-Options?sc_lang=zh-HK＊衍生權證：
https://www.hkex.com.hk/Market-Data/Securities-Prices/Derivative-Warrants?sc_lang=zh-HK&preset=5《香港交易所證券產品發展主管　羅博仁》
　
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