《經濟通通訊社５日專訊》正在召開的全國人大常委會會議昨日審議了國務院關於提請審議
增加地方政府債務限額置換存量隱性債務的議案。內媒《２１世紀經濟報道》解讀稱，從議案名
稱可以看出，這次將增加「地方政府債務限額」來置換存量隱性債務，且較大可能是發行地方政
府債券來置換。至於發債規模，報道引述學者預計，可能在６萬億元（人民幣．下同）至７萬億
元左右。
財政部長藍佛安在１０月１２日舉行的國新辦發布會上指出，為緩解地方政府的化債壓力，
除每年繼續在新增專項債限額中專門安排一定規模的債券用於化債外，擬一次性增加較大規模債
務限額置換地方政府存量隱性債務。
＊或未來３年持續置換地方隱性債務＊
報道引述中央財經大學教授溫來成表示，通過提高債務限額，將地方隱性債務置換成地方政
府債券，以拉長期限、降低債務成本來化解債務風險，是非常適宜的政策舉措。中央不對地方債
務進行兜底，但是可以在具體措施上給予靈活救助。例如，今年發行的１萬億元超長期特別國債
，部分資金交由地方使用，而地方需承擔一定比例的償還責任。至於地方隱性債務置換規模，可
以參考城投債。近幾年，城投債到期規模在２萬億元左右。若考慮未來３年持續置換地方隱性債
務，預計這次置換債務的規模在６萬億至７萬億元左右。
中信證券首席經濟學家明明亦指，置換地方隱性債務按以往經驗大概率仍會以地方政府債的
形式進行。根據隱性債務餘額和財政部發布會上提到２０１８年以來減少５０％的情況，加之近
年來一系列化債文件規定，預計未來３年內會逐步完成債務置換工作，置換規模應該在１０萬億
元以內。對於地方特殊再融資債來說，在提升限額之前還有約１﹒４萬億元的額度；對於地方專
項債來說，未來仍會繼續發行特殊用途專項債用於債務置換和化債工作。若每年安排２萬億元，
總規模在６萬億元左右。
＊地方料將可節省近二千萬利息＊
興業研究宏觀團隊則提到，２０２３年末城投有息債務規模約４８萬億元，平均融資成本為
５﹒２８％。考慮到置換債券以中長期為主，當前１０年期國債收益率和１０年地方債收益率中
樞均值為２﹒２１％。若發行政府債券置換４萬億元至６萬億元地方隱性債務，可節省利息支出
１２４０億元至１８６０億元。（ｓｌ）
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