按盤價 
摘要
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▷ 新能源車滲透率首八個月54%；中國品牌歐洲市佔率9.5%
▷ 蔚來目標價下調至31.3港元，維持「持有」評級
富瑞研究報告指，內地8月乘用車零售銷量按年下跌24.3%至152萬輛，連續第七個月下跌。期內出口達89萬輛，按年增長67%，按月下跌3.5%。新能源車滲透率今年首八個月突破一半至54%，相較於2025年的42%。海外市場組合快速升級，內地品牌在歐洲乘用車市佔率破紀錄達9.5%，新能源車市佔率達20.1%。該行認為，海外新能源車滲透率處於高位，是反映燃油車滲透率下跌，而非新能源車強勢。
報告提到，8月蔚來(09866)的平均售價按年升53%至43.2萬元(人民幣．下同)，賽力斯(09927 )旗下問界為40.2萬元，兩者均高於平治的34.8萬元。而吉利(00175)旗下極氪和理想汽車(02015)平均售價亦高於寶馬及奧迪。
該行認為，四個中國高端新能源車品牌，均已超越其最接近的德系豪華車同業，同時後者折扣已普遍按年擴大10%至11%。在內地市場低迷加深下，平均售價連續兩個月維持，顯示內地品牌的領先地位屬結構性，而非產品組合偶然因素。
股份方面，該行將蔚來目標價由47.6港元下調至31.3港元，主要反映2026及2027年銷售量預測分別調整至42.2萬輛及51.4萬輛，以及每股盈利下調；維持「持有」評級。
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《經濟通通訊社24日專訊》
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