《勝算在握》港灣家族辦公室郭家耀：薦買創科實業、銀河娛樂

　　　　　　　　　　 港灣家族辦公室郭家耀：薦買創科實業、銀河娛樂
　
　　創科實業(00669)：創科實業日前公布中期業績，錄得破紀錄表現。營業額按年增長5.9%至約83億美元，純利上升17.5%至7.38億美元，均略超市場預期。毛利率大幅擴張258個點子至創紀錄的42.9%，主要受惠於關稅緩解措施、生產效率提升、產品及地區組合優化，以及高利潤核心業務帶動。除利息及稅項前盈利率達9.9%，較去年同期提升86個點子，公司有信心於2027年或之前達成甚至超越10%的內部目標。全球MILWAUKEE業務按實際基準及當地貨幣計算增長10.5%，受惠於數據中心、基礎設施及科技、能源、製造業終端市場強勁需求；RYOBI銷售額按當地貨幣計增長1.7%至19億美元。公司錄得7.53億美元自由現金流，並將全年目標由10億美元上調至13億美元。董事會宣派中期股息每股1.50港元，按年增長20%。管理層重申核心業務展望樂觀，並對未來盈利能力充滿信心，股價應有正面反應。目標價168.00元，入巿價140.00元，止蝕價126.00元。（建議時股價：137.40元）
　
　　銀河娛樂(00027)：銀河娛樂中期業績表現穩健。股東應佔溢利52.8億元，微升0.76%；宣派中期股息每股0.9元，升28.6%，派息比率約75%，反映管理層重視股東回報及對現金流信心。收益242.31億元，升4.2%；經調整EBITDA 70億元，增1%。博彩收益總額248億元，升8%，管理層指世界盃後博彩收入復甦良好，第二季日均營運開支降至360萬美元，受惠於人力資源及編更效率提升。下半年聚焦保障利潤率、嚴謹再投資及提升營運效率。集團對銀娛及澳門市場前景樂觀，基本面穩健，並持續拓展國際客群。第四期發展項目內部裝修進展良好，將新增約1350間頂級客房、5000座位劇院等設施，目標2027年竣工。集團第三季將舉辦TMEA、(G)I-DLE演唱會及世界乒乓球錦標賽等活動，有望帶動EBITDA按季復甦。增加中期派息為市場驚喜，預測全年股息率約5%，有吸引力，後市展望樂觀。目標價40.00元，入巿價33.50元，止蝕價30.00元。（建議時股價：34.74元）（筆者為證監會持牌人士，筆者及相關人士沒持有上述股份）


　　　　　　　　　　香港股票分析師協會鄧聲興：薦買紫金礦業、恒基地產

　　紫金礦業(02899)：國際金價突破4500美元關口，上周三（19日）單日飆升4.4%高見4524美元，美國財政部擴大長期國債回購規模直接壓制長債收益率，加上伊朗局勢再度升溫，避險資金持續流入黃金。集團7月9日發布盈喜，預計2026年上半年歸母淨利潤約391億元（人民幣．下同），按年大增68%；扣非淨利潤約379億元，增幅達75%，第二季度扣非淨利潤約194億元。產量方面，礦產金47噸，按年增長15%；當量碳酸鋰產量4.3萬噸，按年激增514%。股東回報方面，集團派發2026年中期股息每10股4.2元，合計派息約111億元。金礦布局持續深化，集團早前宣布擬以280億元收購聯合黃金，其核心資產包括在產馬里Sadiola金礦、科特迪瓦金礦綜合體及將於2026年下半年投產的埃塞俄比亞Kurmuk金礦。紫金礦業正處於金銅鋰量價齊升、業績創新高及股東回報加碼的三重利好交匯點，中線估值重構空間值得跟進。目標價44.00元，止蝕價33.00元。（本周一建議時股價：38.56元）

　　恒基地產(00012)：集團中期業績表現遠超市場預期--收入172.03億元，按年大增80.1%；股東應佔盈利40.9億元，按年升40.65%；撇除投資物業公允值虧損後，基礎盈利更高達50.71億元，按年增幅達66%。盈利爆發式增長主要受惠於本港物業銷售盈利貢獻大幅提升，以及政府收回新界土地所帶來的應佔收益顯著增加。期內本港物業發展應佔營業額約118.78億元，按年激增212%；自佔合約銷售總額約181.18億元，按年大增188%。股東回報方面，集團維持中期股息每股0.5元。集團預計下半年計劃推出8個發展項目，涉及約3400伙；市區舊樓重建項目方面，已撥入下半年開售計劃的樓面約30萬平方呎，已收購全部業權或達強拍門檻的項目預計可額外提供約150萬平方呎樓面。恒基地產正處於業績爆發、推盤提速及估值修復的三重利好交匯點，中線估值重構空間值得跟進。目標價34.00元，止蝕價27.00元。（本周一建議時股價：30.20元）《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）
　
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