《券商精點》中金：創科實業中期表現勝預期，上調目標價34%至155元

　　中金發表研究報告指出，創科實業(00669)公布2026年上半年業績，收入達82.92億美元，按年增長5.9%；股東應佔淨利潤為7.38億美元，按年上升17.5%，表現優於市場預期。報告指出，業績增長主要受惠於關稅壓力放緩，帶動公司毛利率上升。考慮估值轉換及盈利能力持續提升，中金將目標價由115.7港元上調34%至155港元，相當於2025年及2026年25倍及22倍市盈率，因此維持「跑贏行業」評級。

　　報告提到，創科實業旗下專業工具品牌Milwaukee在2026年上半年收入按當地貨幣計算增長10.5%，表現明顯優於行業。同期，消費者業務品牌Ryobi收入按當地貨幣計算微升1.7%，整體消費者業務收入則輕微下跌2.5%。按地區劃分，美洲市場收入按當地貨幣計算增長4.3%，歐洲、中東及非洲地區則增長2.8%。

　　盈利能力方面，創科實業上半年毛利率上升至42.9%，創歷史新高，較去年同期上升2.58個百分點。剔除HART業務後，毛利率仍上升1.63個百分點。當中，關稅放緩貢獻0.82個百分點，歐洲、中東、非洲及澳洲地區的利潤改善則貢獻0.59個百分點。同期，公司淨利率為8.9%，上升0.9個百分點。費用方面，研發費用率維持在4.6%，銷售費用率上升1.9個百分點至19.1%，管理費用率及財務費用率則分別下降0.2及0.3個百分點。

　　基於對盈利前景的樂觀看法，中金基本維持2026年每股盈利預測為0.80美元，並首次引入2027年每股盈利預測為0.92美元。現時股價對應2026年及2027年市盈率分別為21.5倍及18.5倍。

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《經濟通通訊社7日專訊》