【滙控績後】高盛上調滙控目標價至193元，下半年盈利前景樂觀

　　高盛上調滙豐控股(00005)目標價7%，由181港元升至193港元；維持「買入」投資評級。

　　高盛發表研究報告指出，滙控第二季業績表現優於自身預期，但只與該行預測一致，其中非銀行業務淨利息收入高於預期、成本控制符合預期以及信貸撥備略低於預期。雖然投資者關注焦點集中於未來營運開支走勢及淨利息收入的增長潛力，但該行認為，管理層回應具建設性。在利率支持、費用收入趨勢持續以及資產質素整體穩定背景下，該行認為滙控今年下半年盈利前景依然樂觀。

　　根據第二季業績，該行更新預測，以反映銀行業務淨利息收入和非淨利息收入增長，惟將被較高水平營運支出所抵銷。當中，該行對營運支出假設納入2026年可變薪酬增長10%預期（假設可變薪酬約佔成本基礎12%）。對於2027年，則假設基礎成本增長5%，部分增幅將被約5億美元簡化流程節省所抵銷。因此，該行料滙控2026至29年基礎稅前溢利增長0.5%至2%。

　　該行指出，由於行業環境更加有利，且2026年目標更加確定，上調公司預測市盈率，由12倍升至12.5倍，其上調公司目標價。

　　至於公司宣布重啟最多10億美元的股份回購計劃。高盛指出，隨著資本能力持續強勁，公司將進一步回購股票，現估算第三、四季將分別進行15億及20億美元回購，認為資本分配將較投資者原先預期更為平衡。

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《經濟通通訊社5日專訊》