《外資精點》大和首次覆蓋長飛光纖「買入」評級，目標價152元

　　《經濟通通訊社11日專訊》大和發表研究報告指出，首次覆蓋長飛光纖光纜(06869)，給予「買入」評級，目標價為152元。

　　大和表示，視長飛光纖為目前光纖周期強勁上行的主要受益者；預測其淨利潤於2025-28年預測以135%複合年增長率增加，受其技術領導地位及光互連業務上行支持。

　　該行指出，長飛光纖已建立高端光纖產品的領先能力，包括保偏光纖(PMF)、空芯光纖(HCF)及多芯光纖(MCF)，同時在國內同業中展示最先進的商業化進展。公司已實現空芯光纖的商業部署，並完成多個多芯光纖試點項目，這使其有條件受惠於未來人工智能光學架構，包括共封裝光學(CPO)及光學輸入/輸出(OIO)。

　　另外，長飛光纖光纜透過其附屬公司EverProX，其已擴展至高增長光互連產品，包括MPO、AOC及光模組。受惠於人工智能數據中心需求及直接接觸海外超大規模運算，該行預期光互連成為重要盈利驅動因素。

　　該行長飛光纖光纜預測毛利於2026-28年預測見137%複合年增長率。該行視光互連為一旦成為長飛光纖盈利較大貢獻者時的重估驅動因素，尤其在2028年後當光纖平均售價正常化。

　　大和相信長飛光纖的全球足跡及與國際客戶的密切關係，提供捕捉海外人工智能基礎設施需求的關鍵優勢。隨著全球客戶日益優先考慮供應鏈安全及高端光學解決方案，預測長飛光纖海外毛利於2026-28年預測複合年增長率109%，毛利率於2026年預測53%、2027年預測56%及2028年預測48%。(kl)

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