《外資精點》高盛上調林清軒目標價至104元，維持「買入」評級

　　《經濟通通訊社26日專訊》高盛發表研究報告指出，上調林清軒(02657)目標價由103元至104元，維持「買入」評級。

　　該行指出，林清軒指引強勁增長並維持健康盈利能力：管理層重申展望，預期收入實現高增長，毛利率維持穩定並持續優化，同時優化費用比率以實現高質量盈利增長。管理層亦透露計劃增加平台層面的投資，用於品牌建設、渠道開發及孵化新品牌，同時暗示將實施更嚴格的費用管控，以維持強勁的投資回報率。

　　展望2026年上半年，管理層計劃從早期的抗皺／抗老定位，擴展至美白作為第二大消費需求賽道，推出美白單次精華、美白精華液及美白面霜等新產品，形成完整美白產品線。成分方面：2026年5月將推出以「Black 577」為特色的成分，據稱其穩定性較傳統「377」成分高50-60倍，而美白效果遠高於傳統美白劑。

　　線上方面，重申對各渠道的重點投入，致力降低對頭部KOL的依賴，並打造自有IP及創作者。管理層亦強調將加強成本管控，並設定投資回報率要求。線下方面，長期目標覆蓋1000-2000家商場，預計以每年約100家門店的速度擴張，並對選址及盈利能力設有嚴格要求。

　　除門店擴張外，管理層預期2026年同店銷售增長將維持強勁，按年增長10%-20%。憑藉線下平均客單價較高及強勁的復購率，管理層預計將推出措施進一步提升門店效率。(kl)

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