《外資精點》花旗上調綠茶集團目標價至13.4元，維持「買入」評級

　　《經濟通通訊社26日專訊》花旗發表研究報告指，綠茶集團(06831)新店與老店的單店營運利潤率相近，快速門店擴張有望帶來強勁盈利增長，而不會受到新店拖累。在2026/27年淨利潤預測上調12%/14%後，該行上調目標價由11.1元至13.4元，維持「買入」評級。

　　管理層觀察到中國休閒餐飲行業今年以來持續復甦，與華潤啤酒（00291）管理層的論述一致。相較中國餐飲行業中的西式快餐，該行對休閒餐飲營運商2026年的看法更為正面。

　　據管理層表示，其外賣業務主要聚焦一人餐，與堂食業務形成差異化。因此，外賣業務對綠茶而言是新增銷售來源，而非像西式快餐那樣蠶食堂食業務。公司目標未來將外賣銷售貢獻提升至約30%。過去幾年，公司調整了新店布局，採用較小面積、較低租金但銷售效率更高的設計。因此，2025年新店回本期縮短至12.6個月，而在低線城市的新店回本期更短。

　　該行已將2026/27年淨利潤預測分別上調12%/14%，以反映2025年優於預期的業績。該行預計2026年收入按年增長21%，淨利潤按年增長31%。(kl)

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