《外資精點》大和降九興控股至「持有」評級，目標價削至15.8元

　　《經濟通通訊社16日專訊》大和發表研究報告指，將九興控股(01836)評級由「買入」降至「持有」，目標價由18元下調至15.8元。

　　大和表示，該公司第四季度業績受到出貨延遲及持續效率問題的影響，導致約25萬雙鞋的出貨延遲至2026年初，預計對2025年淨利潤造成200萬美元的影響。

　　報告指出，該公司最大客戶改變採購策略後，其中國工廠將僅服務國內市場。大和認為，這是一個負面因素，加上現有的效率問題和2026年下半年三個新工廠的投產風險，令盈利能見度降低。

　　大和預計，2025年淨利潤將低於1.4億美元，較市場預期的1.56億美元為低。2026年淨利潤預測為1.53億美元，低於市場預期的1.67億美元，主要考慮到三個新工廠的開業虧損、兩個中國運動鞋工廠可能縮減規模的遣散費用，以及工廠效率問題等因素。該行預期，公司每年6000萬美元的現金分派將於2026年後停止。(kl)

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