28/12/2011
股市裏的聖誕老人
股市和聖誕老人理論上完全沒有關係,但是西方股市傳統上有一個「聖誕老人升市效應」,通常是指年終最後五個交易日和新年的頭兩個交易日,均會呈現理想造好的表現。
參考美國股市過去30年的表現,這個「聖誕老人升市效應」應驗比率非常高,超過7成,另外若「聖誕老人升市效應」無法應驗,這代表了股市將進入熊市。
但是,這個效應在香港卻不太明顯,並無特別的徵象。參考香港過往的數據,上升及下跌比例差不多。筆者認爲這與香港和美國消費模式不一樣有關,美國聖誕節是消費旺季,香港也是,但是自香港回歸後,内地因素開始影響香港,聖誕消費效應開始變得淡了一些。
昨天節後美國股市表現不一,港股今天更下挫。其實,在節前雖受到歐美政策和宏觀數據支撐,香港股市也只是輕微上升,但交投相當清淡。香港證券市場渡過了一個長長的聖誕假期,今天才復市,開始進入2011年最後的三個交易日的倒數。不過,一般而言,新年假期前成交量較低、周邊市場也欠缺重要消息,儘管有期指結算及年底粉飾櫥窗效應,估計市場較難出現變化。
另外,中國人民銀行會否在年底前調低存款準備金率,也是影響年底前股市表現的重要因素。若最終希望落空,港股市還是存在下調的壓力,今年「聖誕老人升市效應」又無法在香港打響了
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