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20/08/2015

八類容易受傷的 「人仔」

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  「人仔」是人民幣在香港一個外號,說上口挺有親切感的,就像是家中的一位成員一樣,一直陪著大家的成長。筆者在小時候,偶爾會陪同家人匯款至內地,當時國貨公司亦有提供相關服務。筆者記得當時人民幣的匯率比美金還要高。不過由於缺乏流通性,匯率可謂是有價無市。

 

  在這種大環境下,地下兌換市場出現,而牌價是遠遠低於官方價。故此,人民幣在相當長的一段時間裏,都是乏人問津的,市民若無需要,一般也是避之則吉。

 

  其後,在筆者青少年時代的記憶中,人民幣是不斷貶值的,市民也害怕持有人民幣現鈔。外匯券也是當年內地主要的交易貨幣,兌換價與人民幣匯率是不一樣的,其後外匯券與人民幣雙幣並軌,人民幣變相大幅貶值。任何年紀稍長的朋友們,也會記得人民幣匯率的變化,以及人民幣國際化之路,走得非常漫長,也非常艱苦。

 

  每次人民幣貶值,不少與 「人仔」息息相關的人均受到不同程度的傷害。

 

第一類災民:股民

 

  歷史上,人民幣與A股走勢在多數時候存在高度相關。在人民幣升值的大趨勢下,每一次人民幣貶值都伴隨著A股的下跌甚至大幅下挫。人民幣走勢與A股行情有關聯的原因是,一方面,人民幣貶值引發本幣資產估值下降,導致金融、地產等相關板塊走弱,拖累整體大盤;另一方面,人民幣貶值預期一旦形成,將導致熱錢流出,A股所處的流動性環境會迅速趨緊。

 

第二類災民:房地產擁有者

 

  以往,人民幣對美元長期升值。大量美元進入中國,換成人民幣資產,以規避相對的美元貶值。這些美元進入後,總要尋找資產投資標的,以作存在。最好的方式,就是買房產。過去中國房價大漲的原因有很多種,其中一個就是人民幣升值。在這個升值的過程中,擁有房產的人們,資產迅速升值。房產升值的預期,又激發了更多人買房的欲望。近年來人民幣出現貶值,市場預期隨時逆轉,促使投資者放棄房產。海外買家更會因人民幣貶值而流出中國,或不敢再輕易進入中國市場,觸發中國房地產價格下跌。

 

第三類災民:海外留學生

 

  對準備或正在美國留學的學子而言,人民幣貶值絕對是個壞消息。意味著換取的美元比以前少很多。據稱近期留學生家長出現恐慌,兌換美元的家長大幅飆升。

 

第四類災民:海淘族

 

  以往,海外代購市場甚為火熱,價格相對廉宜是關鍵因素之一。隨著人民幣貶值,海淘族需要面對不利的形勢,若價差不夠,海淘族隨時虧本,境外商品價格飆升,導致血本無歸。

 

第五類災民:外遊者

 

  人民幣不斷創新低,出境遊成本面臨大漲,去美元區(包括香港)旅行消費,人民幣愈來愈不值錢,既不划算。

 

第六類災民:大型出口商

 

  人民幣貶值,從理論上來說的確有利於出口,一些即時結匯的小型出口企業可能由此獲益,但交易量較大的外貿企業,或許難以感受到貶值帶來的積極影響。由於大型出口商一般與銀行鎖定了匯率,短期內難以享受到貶值的好處。

 

第七類災民:看好人民幣的中國企業

 

  以往隨著人民幣兌美元穩步升值,不少中國企業將貿易結算貨幣改為人民幣,以確保穩定的出口收入,更有企業借錢押人民幣升值,這樣做雖然會放大人民幣升值帶來的收益,但也加劇了人民幣貶值造成的損失,在這一輪人民幣的貶值浪當中,據稱不少企業及富人的帳面損失甚為慘重。香港不少上市企業也看好人民幣,重創人民幣。損失也是驚人的。

 

第八類災民:看好中國的投資炒家

 

  一直以來,大量的外資在中國長期遊移,躺著賺錢。不少人也聽過一個笑話,說一個美國人到中國連吃帶喝,走的時候把剩下的錢換成美元,一年等於白吃白喝。到了現在,中國經濟疲弱和匯率又低走,持有離岸人民幣的炒家及投資者損失極為慘重。

 

  人民幣國際化之路早已展開,持有人民幣的人早已遍佈全球,人民幣的匯率不單只影響我們中國,更會影響到國際投資者的切身利益,牽一發動全身,在這場資本市場的博弈中,愈來愈多的對手將會參與其中,我們也要做好心理準備。

 

 

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