10/02/2011
劉易斯拐點
2月2日大年三十,春節前最後一個交易日,港股發力大漲400多點至23900點,節後回來高開在24000點附近,可惜好景沒能維持,倒跌至23500點收場,然後再連跌兩天!中國2月8日收市後公布加息,似有人早兩天收到了消息,在港股市場上反映。
大市反覆無常,股票表現各異,有升有跌,可惜即使上升的股票,也是日升日跌、或時升時跌,很難應付,大家都無心戀戰,不如走親訪友,拜年拜年!吉利話不怕多講,這裏再向大家拜年,祝各位身體健康,財源滾滾,股運亨通,出入平安,萬事如意!
港股下跌,同我所預計的不符,閉咀觀望,本周不發表意見。寫寫陶冬講座摘要,留意劉易斯拐點是重點。
陶冬講座摘要
『二、中國經濟形勢:
1. 中國的消費進一步增長,相對出口及製造卻進一步下滑,這是由政府帶動的經濟轉型。
2. 農民工進城出現逆轉,就地就業加大了沿海地區勞動力的短缺,農民工工資漲勢持續,工資上漲壓力已成為近半外企的最大擔憂。即使如此,中國仍是全球對資本家最好的勞工環境,相對其他落後國家的工人,中國農民工更聰明勤奮,工時冠絕全球。
3. 當勞動力的短缺累積到一定程度,工資將大幅度上漲,踏入劉易斯拐點。中國可能已經正式踏入劉易斯拐點。
4. 劉易斯拐點到來的影響:
a. 工資持續大幅度上漲。
b. 工資上漲刺激低端消費、低端房地產市場。
c. 自動化興起,資本投資增加。
d. 全球持續通脹。
e. 過去15年裝造業外包形式將改寫,全球製造業模式面臨轉變,因為沒有第二個中國。
三、香港方面
1. 熱錢橫流。超低息環境(0.01%的利率)及預期今年通脹大於5%,資金在沒有出路下湧向樓市,所有種類的房屋的價格皆上升。政府打擊炒樓政策只對維持高槓杆的炒家有影響。
2. 通脹升溫。
3. 人民幣國際化步伐會加快,但實際規模會較想像中小。中央注重人民幣國際化基礎設施,在可控範圍內建立渠道,而非准許大量人民幣進出國內股市炒作以圖高回報。
本文刊載於《資本壹週 CAPITAL WEEKLY 274 》 2011年2月11日(逢周五)出版
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