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23/11/2011

人造新股「潮」殺到

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  筆者昨天在廣東省出差,和幾位内地基金經理會面。他們都問筆者新股潮是否殺至香港?市場氣氛是否回暖?他們異口同聲表示「好不熱鬧」!

 

  的確,一大堆大小新股正「無懼弱市」排著隊在年底前赴港上市,筆者可以形容他們「無懼2011年弱市」,因爲大家心裏更害怕2012年「死市」的出現。與其面對此等未來不明朗因素,導致「胎死腹中」,兩者挑一個,我們肯定會選擇前者「無懼目前弱市」。

 

  企業選擇在年底前上市,心情矛盾,一方面在技術和法規安排上需要在期限前招股,另一方面,外資基金經理即將休假,在12月中下旬後更難以推動路演時間表,現在開始就是黃金3周,不成功便成仁!人造新股「潮」只可以頂硬上!

 

  投資銀行在這段時間開始也希望催谷一下市場氣氛,但是談何容易,無奈人造氣氛始終難敵顯示環境,目前宏觀環境並不太配合,二級市場也絕非穩定。儘管黃金價格近期回落,但筆者近期與不少外資基金經理聚會,不少人還是說要多多考慮買黃金,為甚麼?因為不少人認爲2012年的股市將比今年的股市更詭異更難測,避險情緒將主導一切!

 

  内地傳出部分農村金融機構存款準備金率下調,雖是好消息,但是也不能完全化解外圍氣氛。歐債危機正伸延至歐盟區「二哥」法國,至於美國方面,國會並未能達成協議,無法削減龐大的預算赤字及延續明年經濟刺激措施。

 

  針對削赤談判問題上,美國民主及共和兩黨互不相讓,削債磋商已經失敗,「超級委員會」肯定無法在今天的「死線」前達成共識。按筆者觀察,兩黨在過去一星期的商討,並不能縮窄大家在削減開支及加稅等關鍵專案上的分歧,失敗已是意料之內。儘管美國信貸評級未必馬上受到威脅,但投資者避險情緒濃厚,證券市場已提前反應,不少在上星期已偷步減持離場,導致環球股市再度大幅下挫。

 

  按早前美國提升國債上限談判協議,兩黨成員組成的「超級委員會」必須在昨天達成削債細節的蹉商,否則美國白宮便需要在2013年度開始啟動自動削減開支程式。始終有關削減債務的問題刻不容緩,筆者並不排除稍後兩黨將達成新的協議,估計時間最終還是能解決問題。

 

  反觀,歐洲問題就更為迫切,評級機構穆迪已警告法國,針對當地經濟前景疲弱及債息急升,將影響「 Aaa」主權評級被降,再次導致歐洲股市大幅震盪。法國企業債券債息亦大幅上升,投資市場憂慮法國會否成為歐債危機下一位受害者!法國作為歐盟區第二大經濟體系,若出問題,後果堪憂。

 

  過去數月,香港的證券投資市場氣氛欠佳,大家一直在期待著好消息。不過非常可惜,事與願違,每逢內地經濟資料呈現較佳趨勢時,投資氣氛理論上有所改善之際,歐美投資者均會爭相減持,導致好消息變為壞消息。香港證券市場依然需要面對環球風險,未來也將持續呈現敏感的狀態,讀者也要做好心理準備。

 

 

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