26/03/2015
中環企業犯罪偵探
最近幾年,香港監管機構多番主動出擊,直接截擊有問題的上市企業,不少朋友問,爲甚麽坐在中環的投資銀行、律師及審計師等等中介在參與或處理上市程序的時候,沒有察覺這些問題呢?
也有朋友問到筆者,爲何相關公司現在也遭清盤了,當時參與他們上市的中介現在依然繼續活躍於市場?近期,中介更可以繼續處理大型項目的上市融資工作呢?而招股的反應也不錯呢?針對這些問題,筆者沒有明確的答案。公平而論,中介以往的確沒有處理過私家偵探的工作,彼此做事的方式也不一樣。不過,隨著愈來愈多問題企業的出現,未來大家需要肩負的責任也就不一樣了。
現在,參與上市融資工作的中介,必須有心理準備,因爲大家以後的工作性質難免有點像「企業犯罪偵探」”,如何阻止罪案的發生,已經成爲工作的首要重點。上周,筆者答應了香港無線電視翡翠台《財經透視》節目的訪問邀請,對當今層出不窮的企業騙案進行探討,節目將會在3月29日(周日)傍晚節目中播放。
的確,近期市場再次熱議相關議題,與2013年中國金屬再生資源(773)被監管機構申請頒令清盤案有關,消息震驚金融市場,問題除了涉及民企的信譽及企業管治等問題之外,也成為不少海內外投資者的焦點,而這宗案件去到2015年才有結果,時間可謂不短。
作爲中環企業犯罪偵探,細心觀察,及早洞悉股票出事徵兆永遠是行業上的金科玉律。筆者以往亦曾多次撰文,談到任何問題出現前,一定存在先兆。就如德國飛機渦輪機的發明者——海恩,在其分析飛行安全的問題上得出一個結論,就是每一件嚴重事故的背後,事前必曾出現過29次輕微事故、300次未遂先兆,以及1000次事故隱患,只是人們沒有留意。
「海恩法則」不單適用於飛行領域,在其他不同的領域同樣適用。若我們能及早洞識這些徵兆,就可能避免到問題的發生。筆者從去年的文章中抽出若干徵兆重點,以作參考。
(一)涉及上市企業組織架構上的危險訊號
(1)上市企業涉及內幕交易等不法行為,而且還被監管機構調查;
(2)上市企業的關連人涉及違法交易,被發現和受到監控;
(3)公司更換會計師2次以上;
(4)董事局成員異動3次以上;
(5)股東之間經常意見不合,令到經營方向搖擺不定;
(6)股東時常變動,常有退股的情形,令到資金不能正常的運用;
(7)股東名冊上全由幕後老闆的親戚或兄弟姊妹作名義掛名;
(8)企業時常休息或停工,顯示經營狀況不穩定;
(9)營業執照上的法定代表人與老闆不是同一人;
(10)公司名稱或負責人時常無故變更。
(二)涉及企業老闆言行舉止的危險訊號
企業老闆掌控了營運大權,他言行舉止和企業盈虧有著密切的關係。如果他出現反常行為,就是企業營運不祥的徵兆。
(1)被媒體頻繁揭露負面報道,高層人員大量流失;
(2)向銀行借貸過度,攜款私逃;
(3)不熟悉自身經營的業務,不具備專業知識;
(4)涉嫌做假賬、造市;
(5)內地背景、但持有其他國家的護照,隨時有潛逃外地的可能;
(6)性格奸詐、狡滑,擅於掩飾;
(7)有不良嗜好、經常流連不良場所;
(8)經常不在辦公室處理公司業務;
(9)喜歡賭博或炒股票;
(10)經營非法商業活動;
(11)家庭不美滿,無法安心經營業務;
(12)身體狀況欠佳;
(13)持有眾多其他企業的職銜,卻不實際參與。
(三)涉及企業財務方面的危險訊號
現金流為企業生存之源,若企業無法善用財務資源或發生以下的情況,企業倒閉的機會將大增:
(1)企業營運產生的現金流大幅收縮;
(2)企業債權人突然對企業的現金流作出規限,業務的彈性收縮;
(3)企業營運所流出的現金增加。
讀者可以參考筆者以往的文章,當中有更多的徵兆描述,可作參考之用。
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