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29/01/2015

香港金融市場須創新迎戰

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  華盛頓保守智庫傳統基金會(The Heritage Foundation) 在前天宣佈 2015 年全球經濟自由指數,香港再次排名第一,十項自由指標得分都很高,其中商業自由得分100 ,產權,財政,貿易,金融,財政等方面都獲得90分以上,只有廉潔狀況得分較低為 75 分,平均分為 89.6 。其實,自傳統基金會 1995 年開始評估以來,香港一直保持首席的位置。

 

  那麽,香港的競爭力是否這麽強呢?看來又不像,舉個例子,滬港通開通兩個多月,基本維持「北熱南冷」格局,A股雖然波動,不過整體表現更大幅拋離港股,令香港人驚覺港股並非那麼「香」。今天的滬港通,以至將來的深港通,某程度上會分流部分港股功能,港股市場要創意、前瞻及多元發展,才能維持國際金融中心地位。

 

  滬港通實際運作,與投資市場預期出現較大落差,現時市場對滬港通的激情確較去年4月公布時減少。筆者認為市場回歸理性是好事,滬港通北向金額持續穩定,若A股進入長期牛市,滬股通作為中長線政策,其潛質絕不能忽視。

 

  目前A股尚未被納入環球各類型主流金融指數,大量而穩定的國際買盤尚未進入中國股市,最樂觀估計要在滬港通開通後最少半年,指數及權重基金才會分階段吸納A股,屆時滬股通額度必然用盡。筆者預期深港通若然落實,海外資金將加大投資內地股市,促使國際性指數公司加快納入A股為成分股的步伐,提升內地股市的實際投資價值。

 

  股市「互聯互通」會使滬、深、港在一個共同平台上各顯優勢,同時產生公平競爭。滬港通及深港通某程度上分流香港股市的功能,香港未來在沒有特殊政策的支持下,金融創新能力將受考驗。內地市場最終會全面開放,環球投資者或許不再需要透過香港進入內地,香港需要提供額外增值服務以維持現有角色,不能單靠目前優勢。

 

  香港作為首席國際人民幣中心、國際金融中心地位,需要發展更加多元化的金融市場。筆者認爲香港必須自強不息,努力創新,在資本市場上維持優勢、創意及前瞻性,以吸引境內外的資本資金。

 

  香港能如何打好前海牌?值得大家的思考。國務院總理李克強在年初提出深港通後,市場目光轉移到深港通上。筆者認為香港市場忽略了前海,深港兩地的服務業合作上,香港能有著更多的優勢在金融領域的合作。深港合作能產生協同效應及長遠利益,香港或能扮演一個更為積極的角色。

 

  中國現時擁有全球最龐大的外匯儲備及最高的儲蓄率。內地還有3萬億元(人民幣下同)基本養老金、1萬億元住房公積金結餘、及2萬億元保險資金還未投入股市,估計這些資金會在未來慢慢地以不同理財產品及儲蓄領域流入股市。相信香港股市及金融業界要從中分一杯羹,前海能夠提供較爲實際的答案。

 

 

 《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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