美國版的百年滄桑

　　一個使市場和經濟學家搞不懂的一件事是︰為甚麼美國有這麼多勞動人口退出勞動大軍，不去工作？2月15日，費城聯儲行主席哈克（Patrick Harker）表示，愈來愈多25至54歲的男性沒有工作，是因為他們吸毒。

　　近60年來，美國25至54歲的勞動力參與率一直在降低（圖一、表一），造成這樣情況，有很多原因，哈克或許說了其中一個。

　　事實上，他並非第一位把失業問題歸因於「濫用毒品」的聯儲官員。在本月公布的一份五年前的美聯儲委員會會議記錄顯示，早在2011年，聯儲開會時就有人提出，失業率升高的原因在於求職者濫用藥品，或缺乏基本的職業道德。

　　2011年美國失業率達到危險水平。受此前金融危機的持續影響，全美失業率保持在異常高的9％左右。2011年11月，國會議員Lloyd Doggett分析到︰「平均每份工作都有五個失業者同時競爭。失業者實在太多，而造成這樣局面的原因是工作機會太少，而非失業者不願意工作。」鑑於這一情況，美國頒布法案給予失業者失業津貼。

多企業難招聘 或因吸毒問題

　　不過本月公布的會議文件顯示，在五年前，2011年11月聯邦公開市場委員會（FOMC）的會議上，美聯儲官員曾討論的話題是︰失業率問題是否並非由於2008年那次80年來最大的金融危機，而是因為失業者缺乏職業素養或是濫用毒品？而這樣的想法，也影響了此後美聯儲的政策走向。

　　時任費城聯儲主席的普羅索（Charles Plosser）提到，在費城，求職者缺乏「職業道德」是僱主們抱怨最多的話題。他提到，一位擁有六十家麥當勞餐廳的老闆告訴他，他在僱人時遇到最大問題就是求職者難以「通過藥物測試、文化考試和有基本的職業道德」。

　　2011年4月，里奇蒙聯儲主席萊克（Jeff Lacker）就表示，不少公司反映，他們之所以招聘不到員工，是因為失業者寧願在家領失業津貼也不願工作，還有些失業者不能通過藥物測試。8月時他再次表示，在他管轄範圍的農村地區存在大量吸食毒品的行為，很多人吸冰毒，或者濫用鴉片類止痛藥奧斯康定。都在11月的美聯儲會議上，萊克也不斷重申這一觀點。

　　亞特蘭大聯儲主管洛克哈特（Dennis Lockhart）也表達了類似的觀點︰「我常聽說企業找不到人，是因為求職者不能達到基本要求，比如通過藥物測驗，或者展示最基本的職業道德。」他還提到︰「一位從事人力資源行業的聯繫人告訴我，在他們的測驗中，多達60％的人不認為無緣無故不來上班有甚麼不對。當被問及周一到周五有幾天可以不去上班時，居然有那麼多人不知道正確答案該是「0天！」

　　這份關於吸毒的會議報告時隔五年才被公布，而當年參加會議的人員很多現在已經另謀高就-其中有一些在從事金融服務行業。2010年，眾議院監管委員會主席Darrell Issa就曾質疑過，美聯儲的會議記錄在這麼長的時間內都不公布是否恰當。

削減失業津貼 民眾轉投特朗普

　　那一年，美聯儲內和國會內爭論最終都得以解決︰美聯儲繼續維持低利率，共和黨和民主黨也達成和解，決定削減失業津貼。

　　值得注意的是，萊克把失業和吸毒聯繫起來的想法遭致了多位地方官員的批評，而這些官員所屬地區後來也成了在2016年大選時強烈支持特朗普的深紅地區。

　　吸毒人多致失業者多，這應是個經濟學家想都沒有想過的問題，這個失業問題可以由加息、減息，將職位搬回美國去解決嗎？要解決就要取消入職時不用作藥物測試！

　　百年前，西方將鴉片等毒品賣向中國，百年後，西方國家自受其害，一個大家少談的特朗普主張是，他不反對吸食大麻，所以可以預期，為讓更多美國工人就業，特朗普應會搞吸毒合法化！

　　七、八十年前，北京和上海的大學教授，以知識良心，去提出你的夢想是甚麼（這可以說是「中國夢」的第一版），燕京大學教授顧頶剛提出︰希望中國再沒有人食鴉片，吞紅丸……。今時世界輸流轉。

　　一個吸毒大國，能有多大作為？正是︰百年滄桑（美國版本）。

學好實用知識 掌握入市時機

　　港股升了不少，是否仍可入市？可以臨急抱佛腳的，因為︰不少人指近日港股走勢疑似大時代2.0的來臨，如果不想亂估，而是想估得有紋有路，有中的機會的話，就要上山學法，增進投資實用知識，掌握好出入市時機及選股技巧。

　　《經濟日報》經濟商學院將於3月7日開辦「投資學人四級精進課程」中級班，由多位資深市場人士教授，內容包括價值投資法，多項常用技術分析指標如RSI、STC、MACD等，更會分析買賣藍籌股、國企股、細價股的獲利竅門，又會討論當世投資大師的成功及失敗經驗，從實際戰役中汲取經驗，令大家學以致用。2月21日前報讀首6個單元可享8折試讀優惠，報讀全部10個單元，獲持續進修基金資助，學費低至HK$1,386。大家可以登入http://www.etbc.com.hk/invest 了解更多或致電2880 2442查詢。

這課程你可學到︰

1.價值投資法港股實戰篇

2.著名投資大師成功之道

3.散戶快人一步洞悉先機的竅門

　　趁港股這隻艇還是剛開，仍可以趕得及練好身手，跳上船的。