大行報告 | 富瑞上調金山雲目標價至17.7美元

　　《經濟通通訊社21日專訊》富瑞發表研究報告指，金山雲(US.KC)第二季表現理想，收入按年增30.8%至30.72億元(人民幣．下同)，創單季新高，較市場預期高約1%，主要受AI雲需求強勁帶動。富瑞將金山雲美股目標價由17美元上調至17.7美元，維持「買入」評級；同時上調2026及2027年收入預測3%及4%。

　　金山雲期內智算雲帳單收入按年急升82%，佔公有雲收入56%，公有雲服務收入亦增45.1%至23.58億元。

　　盈利能力同樣改善，經調整毛利率升至15.4%，經調整EBITDA達11.01億元，按年大增；公司更首次錄得GAAP經營利潤，經營利潤率為0.7%，經調整經營利潤率則升至4%，創歷史新高。上半年收入57.76億元，按年增33.7%，經調整EBITDA升155%至18.48億元。

　　富瑞認為，客戶結構持續多元化，有助提升資源配置效率、定價能力及業務韌性，並預期下半年收入增速及盈利能力進一步改善。(kk)