美股動向｜RocketLab及AST太空移動估值高企，卡曼控股低調盈利突圍

　　太空產業投資熱潮持續升溫，市場焦點除SpaceX(US.SPCX)外，RocketLab(US.RKLB)、AST太空移動(US.ASTS)及卡曼控股(US.KRMN)三間企業展現不同商業模式。分析顯示，前兩者雖具敘事題材但估值高企，後者則以實質盈利表現突顯投資價值。

 

　　RocketLab第二季度錄得破紀錄2.34億美元收入，按年增長62%。值得注意是，航天器組件等產品業務佔總收入逾75%，顯示公司正從單純火箭發射商轉型為太空基建供應商。儘管中型可重用火箭Neutron研發延遲引發股價波動，其產品多元化策略已見成效。

 

　　現時RocketLab市銷率高達82倍，較行業中位數2倍溢價40倍。市場現價已反映Neutron火箭成功、產品業務持續增長等多重預期，投資者需承受2027年前未能盈利的風險。

 

　　AST太空移動主打衛星直連手機服務，第二季度收入3150萬美元全數來自政府合約。公司獲美國聯邦通訊委員會批准部署248枚衛星，目標建立全球無死角通訊網絡。現時市銷率達390倍，反映市場對其B2B商業模式的高度期待。

 

　　分析指出，AST需在衛星部署、運營商合作及服務變現等環節全數達標，方能支撐現有估值。任何執行延誤都可能引發股價大幅調整，屬高風險高回報選擇。

 

　　相較前兩者，卡曼控股第二季度錄得1.82億美元收入及1400萬美元淨利潤，按年分別增長58%及逾倍。這家專注航天器組件製造的企業，以7億美元市值提供實質盈利增長，市銷率僅38倍遠低同業。

 

　　卡曼控股避開太空業宏大敘事，專注火箭內部組件製造。分析認為其可見度高的訂單儲備(2026年收入預測95%已鎖定)及持續盈利能力，為投資者提供較低風險的太空產業曝險選擇。

《經濟通通訊社24日專訊》