03/08/2026 23:55
美股動向｜聯儲局政策不明朗疊加AI信貸風險，瑞銀警告市場波動將加劇
瑞銀策略師Maxwell Grinacoff最新報告指出，儘管美股近期展現韌性，但市場正進入波動性持續高企階段。投資者需為聯儲局傑克森霍爾年會及9月議息會議前的市場震盪做好準備。
上周公布的7月FOMC會議紀要顯示，主席沃什未就貨幣政策走向提供明確指引，強調決策將保持數據依賴性。此舉導致市場對9月會議結果預期分歧擴大，投資者需消化多種潛在政策情境。
報告特別指出，AI超大型企業資本開支引發市場憂慮。新債發行需求減弱、信用利差擴大，加上市場對AI投資回報率的質疑，正推高長期風險溢價。半導體相關槓桿ETF持倉量已從高位回落逾50%，反映投資者風險偏好轉變。
與兩個月前相比，當前市場結構顯著改善：散戶投機降溫、槓桿ETF持倉量在美韓兩地均大幅減少，波動控制基金及商品交易顧問(CTA)持倉亦趨向中性。瑞銀認為這些變化降低單純因持倉引發波動急升的風險。
瑞銀建議採用9月VIX 18/17/16看跌期權組合應對政策風險，該策略成本約0.2美元，若波動如預期緩和可獲最高4倍回報。但報告同時警告，歷史數據顯示FOMC會議後波動率往往維持高企，VIX結算低於15水平在議息日出現機率僅12%。
《經濟通通訊社3日專訊》