半導體需求有增無減，南韓中長線仍具潛力

　　南韓上周一（4日）公布通脹數據，2月消費者物價指數（CPI）按年上升0.5%，遜於前值和預期，自去年第三季高位回落，並觸及近兩年半低位。目前南韓經濟正面臨內憂外患：對內，失業率持續高企；對外，國際貿易關係緊張，加上環球經濟增長放緩，令南韓出口數據漸見疲態。即使短期內南韓經濟面臨增速放緩的風險，但在中長線而言，基於政策的支持和半導體行業的潛在增長，當地經濟競爭力猶存。

　

　　南韓議會在今年通過一筆破紀錄、總額為近470萬億韓圜的預算，主要投放於健康、福利和勞工界別，以創造就業機會。由於內需佔南韓國內生產總值（GDP）約一半左右，在大額預算案推動下，消費信心有望復甦，從而刺激經濟。自上年11月當地央行加息以來，息率一直維持在1.75厘水平。面對經濟下行壓力，相信短期內當局將維持低息環境，以穩定經濟。

　

半導體需求有增無減

　

(iStock資籵圖片)

　

　　南韓為出口導向型經濟體，一直依賴貿易出口，當中半導體產業佔極大比重。雖然近期因為過度投資正處於下行周期，但長遠而言，整個行業仍在高速增長，以個人電腦為例，中央處理器（CPU）在短短數年間便由單核心發展成八核心甚至更多，故投資者應該聚焦半導體行業長遠的潛在增長，而非周期性導致的短期起落。物聯網、人工智能和5G等概念將成為新一代的增長核心，要完成複雜的運算過程，高階晶片必不可少，屆時半導體行業的需求會有增無減。在政策面和半導體行業的帶動下，南韓中長線仍具增長力。

　　

中國-財新綜合PMI續下滑

　

　　2月財新綜合PMI報50.7，低於上月的50.9，為近4個月最低值。製造業PMI報49.9，較上月大幅反彈1.6點，創近3個月新高；服務業PMI為51.1，較上月劇烈下挫2.5點，為去年11月以來新低，整體景氣度小幅回落，但尚處於擴張區間。

　

馬來西亞-出口增長勝市場預期

　

　　1月出口按年增長3.1%，勝市場預期的負0.6%。佔總出口逾四成的電器及電子產品增長8.2%，至於液化天然氣和木材分別增長37.5%和2.4%，為出口上升的主因。但在中美貿易爭端、全球電子產品需求放緩下，未來幾季出口增速或將放緩。

　

南韓-CPI觸及兩年半低位

　

　　2月CPI按年上升0.5%，遜預期的0.7%和前值的0.8%，自去年9月高位回落，並觸及近兩年半低位。剔除較為波動的食品及燃油價格後，核心CPI按年上升1.1%。通脹數據疲弱或將影響南韓央行收緊貨幣政策的部署。

　

日本-服務業維持穩定發展

　

　　2月服務業PMI報52.3，連續29個月高於50的盛衰分界線，反映整體服務業發展穩定，而且市場需求強勁，帶動新業務和就業人數錄得增長。展望未來，服務業未有受即將上調的消費稅影響，商家對未來12個月服務業前景仍保持樂觀。

　

美國-非製造業PMI勝預期

　

　　2月ISM非製造業PMI報59.7，高於市場預期及前值。除了招聘步伐放緩外，大多數次級組皆已回升。指數涵蓋的18個行業亦見增長，反映服務業持續擴張，相信市場對服務業放緩的擔憂將逐漸消退，估計未來數月服務業表現續強，前景保持樂觀。

　

轉載自《iMONEY智富雜誌》